VietstockFinanceのデータによると、2026年6月末までに、証券取引所に上場している106社の不動産企業の総在庫額は、年初から20%増の635兆7000億ドンを超える記録的な水準に達し続けました。注目すべきは、一部の主要企業では、在庫が100兆ドンを超え、2026年第2四半期末には200兆ドンを超えるケースさえありました。
2026年6月30日時点で15兆77億1200万ドンの在庫を抱えるノバランドのような大規模な在庫を抱える企業を挙げることができます。注目すべきは、ノバランドが長年にわたり100兆ドン以上の在庫を維持してきたことです。
キンバックは33兆3570億ドンで、6ヶ月で23%増加しました。カンディエンは29兆4880億ドンで、26%増加しました。ベカメックスグループは22兆8280億ドン。ブルーマークグループは15兆9850億ドン。ファットダットは13兆5550億ドンでした。ホアンフイグループとサンシャイングループはそれぞれ13兆6810億ドンと10兆1840億ドンを記録しました。タセコランドも10兆ドン以上の在庫を抱える企業グループに加わり、その数は59%増加して11兆6480億ドンになりました。
さらに懸念されるのは、一部の企業の総資産における在庫の割合が非常に高い水準に達していることです。2026年6月末までに、カンディエンの割合は74.7%、ホアンフイグループは61.4%、ノバランドは60.9%でした...
数十億ドンまたは数百億ドンの在庫額は、常に優れた土地ファンド、完全な法的プロジェクト、およびニーズに適した製品を備えた不動産企業にとって否定的な兆候ではありません。しかし、現時点での不動産企業の課題は、土地ファンドを蓄積するだけではならず、どれだけの製品を販売し、どれだけのキャッシュフローを生み出すかである必要があります。
現在の不動産企業グループの在庫状況は、企業が市場に投入する製品と購入者の支払い能力との間にますます大きなずれを示しています。多くの企業は、在庫規模を拡大し、高い資本コストの影響を受けている一方で、購買力は住宅価格によって制限されています。
サヴィルズ・ホーチミン市の市場担当副ディレクターであるカオ・ティ・タイン・フオン女史は、市場の最大のボトルネックは現在、価格水準にあると評価しています。供給源は主に高級品ですが、手頃な価格の製品はますます不足しています。住宅を購入する顧客グループのニーズは非常に大きいですが、現在の障害は依然として価格のずれであり、ほとんどの顧客が1平方メートルあたり5000万ドン未満のアパートを探しています。一方、新しく販売された供給源の80%は上記の価格を超えています。この差により、実際のニーズは市場での取引に成功することはできません。
DGキャピタルの金融投資部門のシニアディレクターであるグエン・ズイ・フオン博士は、住宅価格が収入よりも速く上昇し続け、供給が引き続き高級品に傾いている一方で、手頃な価格の製品が不足している場合、在庫の増加は避けられない結果であると述べています。
「在庫の急増の話は、個々の企業にとってのリスクレベルにとどまりません。製品が消費されない場合、企業の債務返済能力とキャッシュフローの循環も影響を受けます。これは、プロジェクトの主要な資金源である銀行システムに対する信用リスクにつながる可能性があります」とフオン博士は見解を述べました。
