Kitcoによると、金融仲介会社Sucden Financial(英国)の第2四半期貴金属見通しレポートは、金と銀の価格が長期的にプラスのサポート基盤を維持していることを示しています。しかし、市場は現在、貴金属価格を大幅に押し上げるのに十分な強力な触媒を欠いています。
サクデン・フィナンシャルは、米国債の高利回りと米ドルの強さが引き続き金価格に圧力をかける要因であると考えています。一方、地政学的な緊張と安定した物的需要は、新たな力強い上昇の勢いを生み出すのではなく、価格をサポートする緩衝地帯としての役割しか果たしていません。
「金価格を大幅に上昇させるためには、市場は実質利回りの低下と米ドルの弱体化を目撃する必要がある」と分析グループは述べています。
特に、アナリストは、中東の地政学的状況は依然として緊張しているものの、金は過去に伝統的な安全資産としての役割を明確に示していないと指摘しています。その理由は、最近の紛争のエスカレーションにより原油価格が急騰し、インフレと米国債利回りへの期待が高まったためです。これは、金のような非収益資産に対する機会費用を増加させます。
サクデン・フィナンシャルによると、市場がFRBの金融政策緩和、米ドルの弱体化、または実質金利の大幅な低下に対するより明確な期待を開始していない場合、金価格が大幅に上昇することは困難です。
それにもかかわらず、同社は依然として金の長期的な見通しを比較的ポジティブに評価しています。ETFファンドを通じた金の保有量は、価格変動にもかかわらず依然として過去最高水準であり、機関投資家の資金が市場から大幅に撤退していないことを示しています。
短期的には、サクデン・フィナンシャルは金価格が引き続き狭い範囲で変動する可能性があり、サポートラインは1オンスあたり約4,500米ドルになると予測しています。1オンスあたり4,800米ドルの水準を目指すためには、市場はより弱い経済データまたはFRBからの明確な穏健なシグナルを必要とする可能性があります。
銀について、サクデン・フィナンシャルは、この金属は長期にわたる供給不足と、以前の大幅な調整期間の後もCOMEXでの投機ポジションが依然として比較的低い水準にあることから恩恵を受けていると述べています。
しかし、金と同様に、銀市場も現在、持続的な価格上昇を形成するのに十分な投資資金が不足しています。
「銀は、供給不足と投機ポジションがそれほど高くない状況のおかげで、第2四半期も引き続きサポートされるでしょう。しかし、価格をさらに大幅に上昇させるためには、市場はETF資金がより有利なマクロ経済環境とともに戻ってくるのを目撃する必要があります」とSucden Financialは述べています。
同社はまた、銀は産業需要が大きな割合を占めているため、経済の動向によりより敏感であると指摘しています。「ソフトランディング」シナリオでは、インフレが緩和され、FRBが景気後退に陥ることなく政策を緩和すると、産業需要が維持されるため、銀が金を上回る可能性があります。
逆に、経済が大幅に弱体化した場合、工業需要が減少すると、銀は金よりも大きく変動し、より大きな圧力を受ける可能性があります。
