Kitco Newsとのインタビューで、The Gold Advisorの出版者であるジェフ・クラーク氏は、現在の金価格の下落は、1970年代の有名な価格上昇市場の調整と多くの類似点があり、その後、貴金属の歴史の中で最も強力なブレイクスルーの1つで終わったと述べました。
「私は現在の金価格上昇市場と1976年から1980年のピークまでの期間を比較したグラフを作成しました」とクラーク氏は述べています。「信じられないかもしれませんが、2つの価格上昇サイクル間の相関係数は95%に達します。」
クラーク氏によると、この比較は、現在の調整がはるかに大きな上昇トレンドの中で正常で健全な展開である可能性があることを示唆しています。
「1970年代の価格上昇市場の同じ時期に、金価格は急落しました」と彼は言いました。「当時の金価格は急落しましたが、すぐに回復しました。そして、現在何が起こっていますか?金も急落しています。動向はほとんど一気に一致しています。」
クラーク氏は、この相関関係が維持され続ければ、金価格は1970年代のサイクル全体の上昇に匹敵するために、現在のほぼ3倍に上昇しなければならないだろうと指摘しました。
クラーク氏の長期的な楽観的な見解は、貴金属が多くの抵抗に直面している状況下で示されています。1月に史上最高値の5,600米ドル/オンスまでの歴史的な上昇の後、金価格は下落に転じ、年初からマイナス圏に落ち込んでいます。数ヶ月にわたる投げ売りは、金曜日のセッションから加速しており、価格が重要な長期サポートゾーンである200日移動平均線を突破した後です。
貴金属分野のベテラン専門家は、金価格は1月のピークから21%以上下落したが、この調整幅は2008年の金融危機時の30%の下落幅や2020年のパンデミックのショック時の28%の下落幅よりも依然として低いと述べた。
しかし、クラーク氏によると、現在の弱体化は長期的な上昇トレンドが終わったことを意味するものではない。彼は、歴史は依然として買い手を支持していると述べた。
「もし価格上昇市場が今すぐに終わるなら、これは現代史上最短の上昇サイクルになるでしょう」と彼は言いました。「金の他のすべての上昇サイクルは、現在の期間よりも長く続きます。ここで止まれば、これまで記録された中で最短のサイクルになるでしょう。」
クラーク氏は、過去の平均水準に基づくと、現在のサイクルはまだ少なくともあと2年ほど残っていると述べました。したがって、彼はこの調整を買いの機会と見なし、自身が積極的にポジションを拡大していると述べました。
「個人的には現時点では非常に強く買いを入れています」と彼は言いました。
金市場における持続的なリスクにもかかわらず、クラーク氏は、投資家はインフレリスクに過度に焦点を当てており、すでに脆弱な経済に対する高金利の悪影響を無視していると述べています。
同氏によると、インフレが大幅に加速した場合、FRBの最終的な対応は、政策の引き締めを継続するのではなく、経済成長を支援することである可能性がある。
「多くの主流のアナリストが指摘するように、インフレが本当に深刻になった場合、FRBが弱体化する経済に対処するためのナンバーワンのツールは何ですか?それは金利調整です」と彼は述べました。「多くの専門家が予測するように、経済が悪化した場合、FRBは金利を引き上げるよりも金利を引き下げる可能性が高いと思います。」
クラーク氏はまた、連邦政府の借入コストがますます増加している状況において、FRBが金融政策をどの程度引き締めることができるのかについても疑問を呈した。
「FRBは本当に金利を過度に引き上げる能力があるのだろうか?」と彼は問いかけました。「現在の金利費用水準では、金利引き上げは彼ら自身を財政的にさらに困難にするでしょう。」
市場はインフレと金利期待に大きく焦点を当てていますが、クラーク氏は、これらは短期的な抵抗勢力に過ぎないと述べています。彼は、債務負担の増加、長期的な財政赤字、金融緩和の可能性、予測不可能な地政学的または金融ショックなど、金を支え続けている長期的な構造的ダイナミクスに依然として注目しています。
これらの要因の中で、公的債務は彼の最大の懸念事項の1つです。
クラーク氏によると、現在の金融システムとすべての通貨が法定通貨であるため、彼は金を保有し続けることを余儀なくされています。彼によると、世界的な政府債務の増加により、投資家は有形資産との接触を維持する以外にほとんど選択肢がありません。
