インフレの加速への懸念が貴金属市場に大きな圧力をかけており、金価格は長期的に重要なテクニカルサポートレベルを失い、銀価格の急落につながっています。
過去2週間で、金価格は200日移動平均線(MA 200)付近のサポートゾーンを継続的にテストしました。週末の取引セッションまでに、このサポートゾーンは正式に突破されました。スポット金価格は1オンスあたり4,327.40米ドルに下落し、日中約3%下落し、4%以上下落する週に向かっています。これは、3月の大幅な調整以来、最も低い価格帯でもあります。
銀はさらに大きな圧力を受け、1オンスあたり68.28米ドルまで下落し、セッション中に7%以上下落し、約9%の下落で週を終える勢いです。
アナリストによると、金と銀が同時に弱体化した直接的な原因は、米国の非農業部門雇用者数の報告が予想を上回ったことです。米国経済は5月に17万2000人の雇用を創出し、市場の予測を大幅に上回りました。
この数値は、米連邦準備制度理事会(FRB)がインフレを抑制するために、より長期的に慎重な金融政策を維持し続けるという期待を高めています。
ソシエテ・ジェネラルの米国担当チーフエコノミストであるヤン・グローネ氏は、最新の雇用統計により、FRBは今後の政策会議でインフレ抑制の任務にさらに集中できると述べました。
「一部のFRB当局者は、雇用統計をインフレリスクが依然として軽減されていない兆候と見なすかもしれません」と彼は述べました。
ブルーラインフューチャーズの市場戦略ディレクターであるフィリップ・ストライブル氏によると、インフレ圧力は労働市場だけでなく、経済の他の多くの分野にも現れています。
「インフレはFRBが無視できない問題になりつつあります。これは短期的には金と銀に圧力をかけ続けるでしょう」と彼は述べました。
しかし、多くの専門家は、現在の下落は、市場が長期的な下落トレンドに入っていることを示す兆候ではないと述べています。
ストライブル氏は、貴金属市場での投機活動はここ数ヶ月で大幅に減少しており、制御不能な投げ売りが発生するリスクを軽減していると述べました。
「短期的には、サポートラインを突破することは否定的な兆候です。しかし、長期投資家にとっては、金のファンダメンタルズがまだ変わっていないため、これは蓄積の機会になる可能性があります」と彼は述べました。
同じ見解で、グローバル投資管理会社abrdnのETF戦略ディレクターであるロバート・ミンター氏は、金価格の調整のたびに、中央銀行からの買い需要を刺激する可能性があると述べました。
同氏によると、世界的な公的債務と準備資産の多様化の必要性に関連する懸念は、依然として金市場を支える基盤を築いています。
「中央銀行が金の購入活動を大幅に減らしている兆候はまだ見られません。これは依然として市場にとって最も重要な支援要因の1つです」と彼は述べました。
それにもかかわらず、短期的な見通しは依然としてかなり慎重に評価されています。サクソバンクのコモディティ戦略部門責任者であるオーレ・ハンセン氏は、3月に設定された底値に対応する1オンスあたり4,099米ドルの領域は、売り圧力が引き続き増加した場合、次のターゲットになる可能性があると述べました。
来週の市場の焦点は、消費者物価指数(CPI)と生産者物価指数(PPI)を含む米国の重要なインフレデータとなるでしょう。これらのデータは、FRBの金利期待を再構築し、それによって金の動向に直接影響を与えることが期待されています。
FOREX.comのアナリストであるファワド・ラザクザダ氏は、金は短期的には1オンスあたり4,000米ドルの領域をテストする可能性があると述べました。
「金のファンダメンタルズ要因は依然としてポジティブであると思いますが、短期的には価格下落のリスクが依然として優勢です。インフレヘッジの需要と中央銀行の金購入活動は、市場をサポートする上で引き続き重要な役割を果たすでしょう」と彼は述べました。
一方、B2PRIMEグループの創設者兼CEOであるユージェニア・ミクルラク氏は、現在の下落は、短期的な売り圧力と長期的な蓄積需要の間の綱引きを反映していると述べました。
「金は依然として重要な準備資産としての役割を強化しています。したがって、私は現在の動向を下落市場の始まりとは考えていません」と彼女は述べました。
全体として、金は高金利の期待と米国のポジティブな経済データから圧力を受けていますが、ほとんどの専門家は、長期的なサポート要因は変わっていないと考えています。これは、現在の下落が、サイクル全体の反転というよりも、貴金属の長期的な上昇トレンドの調整段階である可能性が高いことを意味します。
