ベトナム株式市場は、以前の大幅な調整の後、徐々にバランスを取り戻しつつあります。VN指数は、広範囲にわたる資金の流れの拡大により、先週末のセッションで力強く反発し、長期にわたる慎重な期間の後、投資家の心理がよりポジティブになっていることを示しています。市場の幅の変化と急激な時期の比較を見ると、主導的な株式グループが際立っています。
先週、資金が証券株グループに集中したのは注目すべき変化です。このグループの流動性は実際に良好で、約10銘柄が1000億ドン以上の約定がありました。証券株グループの最も活発な10銘柄の取引だけで約2兆9000億ドンに達し、最も弱い銘柄も3%以上増加し、大部分が5%を超えました。
専門家によると、格上げ効果により、証券会社グループが最初に恩恵を受け、価格と流動性の両方で爆発的な成長を遂げました。格上げの恩恵に加えて、証券業界の2026年第2四半期の業績も、これが資本市場の発展から明確な恩恵を受けるグループの1つであることを示しています。
公表された77の証券会社の財務諸表からの統計によると、証券業界全体の税引前総利益は15兆2000億ドンと推定され、前年同期比で約51%増加しました。2026年第1四半期の9兆6000億ドン強と比較して、2026年第2四半期の証券業界の利益は約58%増加しました。
最近のレポートで、証券会社(証券会社)NSIは、証券株グループの評価水準が市場の激しい変動の後、比較的魅力的な領域に調整されたと述べました。業界のPERは現在約12.68倍、PBRは約1.57倍で、5年平均を下回っています。
NSI証券は、現在の評価水準は、市場の格上げ見通し、ポジティブなマクロ基盤、および信用取引、投資、投資銀行部門からの成長期待のおかげで、2026年の証券グループの再評価の余地を依然として開いていると評価しています。
評価の観点から見ると、SSI、VPX、VIX、MBS、DSCの株式は、NSI証券会社によって魅力的なグループに分類されています。なぜなら、5年の歴史的評価と比較して大幅な割引があり、業界平均と比較して合理的な評価があるからです。VCIとBSIは、5年平均と比較してかなり大幅な割引があり、業界平均よりも依然として高いため、比較的魅力的なグループに属しています。一方、HCM、ORS、DSEはもはや安くないと評価されています。
2026年後半に慎重な見方で、証券会社NSIは、大規模な資本規模、多様な収益構造、および市場の流動性が明確に回復していない状況で、より良い収益性を維持する能力のおかげで、VPXとSSIの2つの株式を優先します。
今後の証券グループの見通しは、依然として市場の一般的な動向と密接に関連しています。VN指数の流動性、キャッシュフロー、トレンドは、証券会社の仲介、信用取引、投資ポートフォリオの効率に直接影響を与えます。
証券グループにとって注目すべき動機の1つは、FTSEによる市場格上げの進展が流動性をサポートし、投資家の心理を改善できることです。これにより、証券会社の事業活動の成長余地がさらに広がります。
NSI証券は、SSI、TCX、VPXなどの大規模資本グループ、およびHCMやVCIなどの組織ブローカー市場シェアの高い企業が、この傾向から恩恵を受ける可能性があると評価しています。
反対に、高い金利水準は、資本コストに圧力をかけ、同時に貯蓄預金チャネルと比較して株式の競争力を低下させるため、依然として監視する必要がある要因です。したがって、銀行間金利とNIMの動向は、証券会社の資本コストと融資活動に影響を与える可能性があります。
