8月末から数日間の上昇の後、市場は主にいくつかの大型株に依存しており、株式市場は上昇の勢いが本当に持続可能ではないことを示しています。一部の予測では、VN指数は今後も変動する可能性が高く、調整圧力は約1,800ポイントになるでしょう。
そして実際、過去数回の膠着状態の後、今日の週末のセッション(9月11日)の展開は、圧倒的な売り圧力を示し、指数はかなり大幅な下落を見せ、多くの優良株が下落幅を拡大したため、終盤には心理的な節目である1,800ポイントを突破しました。
今日の取引終了時点で、VN指数は34.02ポイント(-1.86%)下落し、1,795.21ポイントとなりました。ホーチミン証券取引所では、51銘柄が上昇、284銘柄が下落しました。注目すべきは、指数が大幅に下落したにもかかわらず、流動性が20兆ドンを超えることができなかったことです。ホーチミン証券取引所全体では、6億7890万株が約定し、取引額は約16兆4450億ドンに相当します。
前回の買い越しセッションの後、外国人投資家は売り越しに転じ、国内投資家も売り圧力を強めました。統計によると、外国人投資家はホーチミン証券取引所で8100億ドンを売り越しました。
銀行グループが最も強い売り圧力を受けており、そのうちSTBは2290億ドン、MBBは1400億ドン、VPBは1340億ドンの売り越しとなりました。一方、BSRは引き続き外国人投資家によって1090億ドンの買い越しとなりました。大型株グループでは、VIC、VHM、VCB、GVR、TCB、BID、CTG、HPG、VPB、LPBなどの多くの主要銘柄が一斉に下落しました。これらの10銘柄だけで、VN指数は18ポイント近く下落しました。
証券会社と不動産会社の銘柄が最も大きく下落した銘柄の1つであり、VCI -5.9%が20,050ドン、CII -5.7%が13,250ドンとなった。
反対に、BSRは指数に積極的に貢献した数少ない銘柄の1つですが、貢献度も0.5ポイントに満たず、市場を支えるのに十分ではありません。
したがって、先週の取引終了時点で、VN指数は57.87ポイント、つまり-3.12%下落しました。流動性は依然として適度な水準を維持しており、1セッションあたりの平均取引額は18兆7000億ドンに達し、2026年上半期の平均26兆9000億ドン、2025年の平均28兆9000億ドンよりもかなり低くなっています。
これは、回復が主に売り圧力の緩和によって牽引されていることを示しており、売り圧力を圧倒するのに十分な強い買い需要によるものではない。これが9月に注意すべき重要なポイントである。
9月初旬の段階では、格上げプロセスの最初の受動的な資金調達は、FTSEバスケットの構成銘柄をサポートする可能性があります。このサポートが徐々に減少するにつれて、堅調な利益成長を遂げている株式グループへのローテーションを優先し、純現金高、魅力的な配当率、およびユーティリティや電気などの防御株を伴います。
したがって、SSIリサーチは9月も慎重な姿勢を維持していますが、2026年末から2027年初頭に入るにつれて、中長期戦略の面では依然としてポジティブな見方を維持しています。市場格上げプロセスの次の資金放出と、徐々に回復している利益サイクルは、リソースを実際の効率に転換するプロセス、つまり量的成長から質的成長への転換に対する市場の反映です。
