週明けの取引で31ポイント以上下落した後、VN指数は9月8日の取引で約9ポイント回復した。しかし、資金の流れはかなり慎重であり、一方、外国人投資家は引き続き数千億ドンを売り越している。
VN指数の価格変動は依然としていくつかの主要株に依存しており、波及効果の低さが予測困難な展開につながっています。さらに、HOSEの約定流動性も直前のセッションと比較して20.9%減少しました。
したがって、専門家は、VN指数は下落セッション後に技術的な上昇にとどまり、一般的な慎重な心理は変わっていないと評価しています。
SSI証券会社(SSIリサーチ)の調査部門の9月の戦略レポートによると、VN指数は8月に5.6%上昇し、7月の底値と比較して11%上昇しました。多くの株式は現在、7月末の底値と比較して15〜20%高く取引されています。この回復幅は、横ばい市場で一般的に見られる10〜15%の変動幅と同等であり、短期的には上昇の余地がかなり限られています。
SSIリサーチは、FTSE格上げからの資金が吸収されれば、市場は蓄積段階に入り、9月後半にはより強い売り圧力にさらされると予想しています。過去を振り返ると、9月の流動性は8月と比較してほとんど改善していないため、資金は市場全体で明確なトレンドを生み出すよりも、業界グループ間で循環する可能性が高いです。そのような状況下で、投資家は守備株を優先し、選択的な姿勢を維持する必要があります。
現在、市場の流動性は依然として適度な水準にとどまっており、1セッションあたりの平均取引額は18兆7000億ドンに達し、2026年の最初の8か月の平均26兆9000億ドンと2025年の28兆9000億ドンよりもかなり低くなっています。
これは、回復が主に売り圧力の緩和によって牽引されていることを示しており、売り圧力を圧倒するのに十分な強い買い需要によるものではない。これが9月に注意すべき重要なポイントである。
「FTSEの格上げの話は9月の出来事ではなく、流動性が高く、アクセスしやすく、機関レベルで投資できる株式のおかげで、ベトナムが自国の経済価値よりも大きな割合を占めることができるかどうかということです」とSSIリサーチは見ています。
9月初旬の段階では、格上げプロセスの最初の受動的な資金の払い込みが、FTSEバスケットの構成銘柄をサポートする可能性があります。このサポートが徐々に減少するにつれて、堅調な利益成長を遂げている株式グループへの転換を優先し、純現金高、魅力的な配当率、およびユーティリティ株や電力業界株などの守勢株を伴います。
したがって、SSIリサーチは9月も慎重な姿勢を維持していますが、2026年末から2027年初頭に入るにつれて、中長期戦略の面では依然としてポジティブな見方を維持しています。市場格上げプロセスの次の資金放出と、徐々に回復している利益サイクルは、リソースを実際の効率に転換するプロセスに対する市場の反映です。量的成長から質的成長(生産性と持続可能な価値)への転換です。
証券会社が短期投資家に提示する推奨事項は、追いかけるのではなく、調整局面で比率を高め、同時に抵抗帯で部分的に利益確定し、資本撤退や市場格上げなど、独自のストーリーを持つ株式グループに注意を払うことである。中長期投資家にとって、同社は、銀行、証券、小売、テクノロジー、公共投資の株式を徐々に蓄積するために、サポートゾーンへの変動局面を利用するべきだと考えている。
