2026年に入り、世界の金市場は2025年の力強いブレイクスルーの後も引き続き活況を呈しています。注目すべき点は、地政学的リスクと政策が依然として過密であり、中央銀行の金購入需要が依然として持続的である状況において、多くの大手金融機関が一斉に見解を更新し、その大部分は予測の増加傾向にあることです。
しかし、予測シナリオ間のギャップも非常に大きく、2026年は「大きな変動を伴う大きな利益」の年になる可能性があることを示唆しています。
「トラン」予測:JPモルガンとUBSが6,200〜6,300米ドル/オンスまで引き上げ
最も楽観的な予測グループの中で、JPモルガンは、金価格が2026年末までに1オンスあたり6,300米ドルに上昇する可能性があると指摘し、注目を集めました。その焦点は、中央銀行と投資家の購買力が依然として維持されており、「紙」資産から準備金を多様化する傾向を反映していることです。
特筆すべきは、JPモルガンが中央銀行の買い越しが2026年には800トンに達する可能性があると予測していることである。
同じ楽観的な「トーン」で、UBSは金価格目標を2026年3月、6月、9月の水準で6,200米ドル/オンスに引き上げ、投資需要の急増を強調しました。それにもかかわらず、UBSは同時に、価格が2026年末までに5,900米ドル/オンスまで落ち着く可能性があると予測しています。
少し低いですが、ドイツ銀行やソシエテ・ジェネラルなどの他のいくつかの組織は、2026年末までに1オンスあたり6,000米ドルのシナリオを提示しました。
「ターゲット」グループ5,400米ドル/オンス:ゴールドマン・サックスは民間部門と新興中央銀行の金購入に賭ける
ゴールドマン・サックスは、2026年末の金価格予測を5,400米ドル/オンス(以前より500米ドル上昇)に引き上げ、「金への多様化」活動は中央銀行だけでなく、金をグローバルな政策リスクヘッジツールと見なす民間部門からも来ていると述べました。
ゴールドマンはまた、金利が低下傾向にあるため、西側の金ETFが保有を増やす可能性があると予想しており、FRBが2026年に50ベーシスポイントを削減する可能性があると仮定しています。
ゴールドマンの議論で注目すべき点は、彼らが「デリバティブな買い圧力は2026年に利益確定/資本撤退を急がないだろう」と「賭け」、それによって予測レベルを引き上げたことです。
より慎重なグループ:モルガン・スタンレー、HSBC、「調整警告」
慎重な観点から、モルガン・スタンレーは、2026年第4四半期に金価格が1オンスあたり4,800米ドルに上昇すると予測しており、その原動力には、金利の低下、FRB議長への期待の変化、および中央銀行/ファンドの買い需要が含まれます。
HSBCは「年初めの高値 - 年末の変動」の状況を示しています。金は2026年前半に5,000米ドル/オンスに達する可能性がありますが、この銀行は、地政学的緊張が緩和されたり、FRBが利下げサイクルを停止した場合の調整リスクを警告しています。HSBCは、2026年通年の予測範囲が3,950〜5,050米ドル/オンスと非常に広く、年末には約4,450米ドル/オンスになると発表しました。
「ターゲット価格」だけでなく、銀行は変動リスクも強調
2026年初頭のレポート全体を通してのメッセージは、変動は新たな正常な状態になる可能性があるということです。シティは、金は依然として多くの重複するリスク(地政学的緊張、米国の公的債務、AIの不確実性など)によって「支えられている」と考えていますが、いくつかのホットスポットが沈静化した場合、市場が評価しているリスクの約半分は2026年後半に減少する可能性があります。
平均価格予測の観点から、マッコーリーは2026年の平均金価格予測を4,323米ドル/オンスに引き上げ、ファンダメンタルズと価格変動の「ずれ」が大きすぎるため、長期的な予測には慎重であることを認めました。
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