7月末にハノイで開催された円卓会議「国営企業が真に成長を牽引するにはどうすればよいか?」で、グエン・トゥ・トゥイ氏(財務省国営企業開発局副局長)は、計画超過利益に対する割合に応じたボーナスメカニズムが研究されており、2026年末の初期評価と2027年の提案が予定されていると述べました。
この期間は、決議79がベトナムが世界最大の500社の企業グループに1〜3社の国営企業をランクインさせることを期待している2030年のマイルストーンまであと数年です。企業経営者を動機付けるメカニズムがなければ、これらの目標を達成できるかどうかという疑問が生じます。
動力設計
計画超過ボーナスは優遇措置ではなく、価値創造者の利益と彼ら自身が生み出す結果を結びつけるツールです。これは現代の企業経営の基本原則です。
OECDの国営企業ガイダンス(2024年改正)は、報酬と効率を結びつけることを良い慣例と見なし、同時に2つの極端な警告を発しています。低すぎる支払いは優秀な人材を引き付けるのが難しく、高すぎる支払いは長期的な利益から逸脱する動機を生みやすいです。問題はボーナスがあるかどうかではなく、合理的なボーナスレベルを設計することです。
決議79は、2030年までに、経済グループと国営総公社の100%がOECD基準に従ってガバナンスを適用することを目標としています。しかし、ガバナンスフレームワークのみを適用し、結果に関連する報酬メカニズムを欠いている場合、標準セットの半分しか完了できません。
VinUni大学の政策研究ディレクターであるグエン・トゥ・アイン博士は、これは古典的な「所有者 - 代表者」の問題であると述べています。民間企業では、経営者は所有を通じて利益を事業結果に直接結び付けることがよくあります。国営企業では、その関係は制度によって構築されなければなりません。
メカニズムが不完全な場合、リスクと報酬は非対称になります。成功は必ずしも相応の恩恵を受けるとは限りませんが、失敗は非常に明確な責任に関連付けられています。その構造では、安全な選択が合理的な選択になります。
彼は、国内の航空会社が燃料価格のリスクヘッジツールを使用した例を挙げました。市場が予測どおりに逆行すると、企業は損害を被り、実行者は処罰されます。それは市場リスクであり、違反ではありませんが、その結果、他の多くの企業が個人的なリスクを避けるためにこのツールを放棄しました。
新しい法律が取り除いたもの
2025年8月から施行された企業における国家資本の管理と投資に関する新しい法制度は、大きな変化をもたらしました。国営企業開発局によると、資本の保全と開発の要件は、個々のプロジェクトではなく、投資ポートフォリオ全体で検討されます。科学技術、イノベーション、政治的任務の費用も、事業効率を評価する際に分離されます。
これは重要な進歩です。なぜなら、投資には常に成功したプロジェクトと失敗したプロジェクトがあるからです。しかし、これらの変更は主にテスト時のリスクを軽減するのに役立ちます。それらは成功したときに報酬を生み出していません。
中国は2021年から国営企業向けの目標利益超過分担メカニズムを適用しています。企業と所有者機関は目標利益水準を合意します。目標超過分は、結果を直接生み出した人々に報奨金として、合意された割合に従って差し引かれます。
目標を達成しやすくするために計画を低く設定することを避けるために、目標は戦略、長年のビジネスデータ、および業界平均利益に基づいている必要があります。ボーナスは、管理者に長期的な結果に関心を持たせるために、3年間にわたって支払われます。
特筆すべきは、テクノロジー企業は、超過利益部分を特定する際に研究開発費を逆算できるため、長期研究への投資で損失を被らないことです。
モチベーションが他の場所から来るとき
円卓会議で、グエン・ディン・クン博士とグエン・トゥ・アイン博士の両方が、ベトテルを特別なケースとして言及しました。この企業は、国家使命、文化、組織規律から推進力を構築し、それによって所有者 - 代表者の課題をある程度克服しました。
2025年、Viettelは連結売上高223兆ドン以上、税引前利益約57兆7000億ドン、予算納付額42兆ドン以上を達成しました。しかし、専門家は、文化や規律などの非物質的な動機は政策によって拡大することは非常に困難であると指摘しています。
したがって、計画超過ボーナスメカニズムは、設計、適用、測定可能なツールと見なされています。強力な内部推進力を持つ企業でさえ、革新を奨励し、計算されたリスクを受け入れるために適切な物質的メカニズムが必要です。
ベトナムの国営企業を世界最大の500社グループに近づけるという目標は、長年にわたって継続的な高い成長を必要とします。それは手続きの緩和だけでは達成できません。欠けているリンクは、経営者がより大きく考え、より長期的に投資し、より画期的なステップを受け入れる準備ができているメカニズムです。
