過去2回の取引後の回復取引を経て、11月12日の株式市場は多数の大型株に支えられ、引き続き好調な取引が続いた。
不動産株群がVN指数を38ポイント以上押し上げ、1,600ポイントの大台を回復する「牽引役」となっている。インデックスに最も貢献しているのは、依然として Vingroup ファミリの 2 つのよく知られたコード、VIC と VHM です。統計によると、これら 2 つの不動産コードだけで VN 指数が 14 ポイント近く上昇しました。
不動産株は市場に最も多くのポイントをもたらしただけでなく、上限引き上げが行われたコードのリストにも最も多く貢献しました。統計によると、HoSE 市場全体で、NVL、CII、KHG の 3 つの不動産コードを含む 8 つのコードが最大振幅で増加しました。
特に、銀行、証券、小売、電気通信、鉄鋼、保険、化学、観光など、ほぼすべての業界グループが指数にプラスの影響を与えました。逆に、VN インデックスは、BHN、TCX、BCM、ACG、PAN、VCI などの一部のコードによる影響はわずかしかありませんでした。
11月12日の本日の取引を終えて、VN指数は38.25ポイント（2.4％相当）上昇して1,631.86ポイントとなった。 HoSE の配電盤は緑色で埋め尽くされ、268 のコードが増加しましたが、58 のコードが減少し、36 のコードが横に移動しました。一方、VN30バスケットの今日のセッションでは、BCMコードのみが赤色でセッションを終了しました。
ポイントの増加とは対照的に、HoSE の流動性は前のセッションと比較してわずかに増加しただけでした。具体的には、21兆8,000億VND以上の取引額に相当する7億4,800万株が譲渡された。
流動性が突然不足した理由の一つは、外国人投資家が売り圧力を強めたことだ。この日の取引で、外国人投資家はHoSEで約4000億ドンを売り越した。
投資家らは、VN指数が大幅に上昇した前回の期間を経て、11月も引き続き調整の時期となると評価しているが、これは大きく差別化された第3四半期の業績を背景とした投資家の慎重な心理を反映している。 VN-Index は中期的な調整傾向にあります。
さらに、多額の中期キャッシュフローが流出しており、シェイクアウトのような強い下落セッションがなかったため、戻る兆候は見られません。市場全体の流動性は非常に急激に低下し、8月の爆発的な流動性レベルの約60％にすぎず、キャッシュフローが傍観していることを示した。
VN 指数がピークから 10% 以上調整され、ほとんどの銘柄がより深い調整を受けたとき。 DSC Securities Company のアナリストは、投資家が 2 つの要因を注意深く評価することが重要であると考えています。1 つは、2026 年の市場見通しが引き続き安定していることです。そして市場評価は低価格帯に達し始める。
過去 5 年間の VN-Index の P/E および P/B TTM グラフを観察すると、市場評価は現在、過去の平均と比較して低い領域にあります。さらに、低金利環境であり、ベトナム株式市場がアップグレードされたばかりであるため、価格をより高い水準に再設定する可能性は十分にあります。
現在、市場全体の今後 12 か月の利益成長率は約 15% と予測されており、VN インデックスの 12 か月予想 P/E はわずか約 11.85 倍であり、これは 5 年間の平均と比較して非常に低い PER レベルです。市場価格水準は割安な水準にあり、企業利益の成長が続くと予想される中、長期投資家にとって多くの蓄積の機会が開かれている。
2020年から2022年と2016年から2018年の期間における最近の2つの価格上昇サイクルでも、VNインデックスは多くの強い調整を目撃しました。 DSC の統計によると、10 ～ 15% の下落は長期的な上昇傾向に完全に現れる可能性があり、市場が新たな価格レベルを再構築するための必要条件ですらあります。たとえば、2017 年から現在までの期間で、指数は 10%、12% の範囲内で少なくとも 4 回調整されましたが、その後すべて回復し、より高いピークを確立しました。
DSCは11月について、これが中期的な底値を生み出す可能性のある潜在的な分野であり、現金を保有する投資家にとっては買いの機会であると評価している。
