VNインデックスが先週末に重要なサポート基準である1,600ポイントを正式に失った後、今日（11月10日）の取引セッションに入る前、アナリストは全員が市場について同じ否定的な評価を持っていました。
そして、指数が午前の取引全体を通じて赤字で減少し続けたとき、現実は予想通りに起こりました。午後の取引に入ると、時価総額の大きい多くの銘柄が底値を掴むキャッシュフローを獲得し、VNインデックスは改善の兆しを見せました。
しかし、グリーンプルの取り組みは、このキャッシュフローが安価な供給によってすぐに「失われる」セッションの終わりまで維持できませんでした。供給圧力により、VN 指数は下落し、多くの投資家が強い売りを出したときはさらに下落しました。取引終了時点で、VN指数は1.16％に相当する19ポイント近く下落し、1,580ポイントとなった。
今日の指数への最も大きな影響はVHM株（5.5％下落）でした。次は、FPT、CTG、VCB、GAS、GEE、VRE、LPB、VIC、GEX のコードです。逆に、VN-Index は HPG と TCB の 2 つのコードから最も多くの支持を受けました。
HoSEの流動性は本日も引き続き低水準にあり、取引額21兆2,000億VNDに相当する7億3,000万株近くが譲渡された。過去3回の好調な売り越しセッションの後、今日外国人投資家はHoSEで1,800億VND以上を売り越しただけだった。
投資家らによると、投資家心理は現在、新たなポジションを開設するよりも利益を維持することに傾いているという。その文脈では、特に主力銘柄群が大幅に下落した場合には、小さなネガティブなシグナルが強い売りの波を引き起こすのに十分であり、市場全体に波及効果をもたらします。取引終盤にはマージンコールの圧力が現れ、下落がさらに強まった。
新たに発表された報告書の中で、ＳＧＩキャピタルは、海外投資家からの売り圧力を吸収するために「ストレッチ」する必要があり、新規発行株の購入だけでなく大規模なＩＰＯ取引にも参加したため、過去１カ月の資金の流れはもはや好調ではないと指摘した。現在、売買代金は8月の流動性ピークに比べて半分まで減少しており、購買力の低下を反映している一方、マージンは新たなピークに向けて増加し続けており、上昇傾向に対する国内投資家の大きな自信を示している。
SGIキャピタルの専門家は「第3四半期に証拠金の額が劇的に増加し、2022年のピークの2倍となった一方、VN指数と時価総額は10～20％の増加にとどまった。金利上昇傾向の中で、決して安くない評価額での記録的な証拠金融資額は、潜在的にリスクの高い組み合わせだ」と述べた。
さらに、最近の預金金利と貸出金利の上昇は、国内部門のキャッシュフローと心理の両方に影響を及ぼし始めており、購買需要の減少を引き起こし、銀行、株式、不動産などの金利に敏感な銘柄に強い圧力をかけています。
最近の1,600を下回る下落を受けて、SGIキャピタルは、主に銀行業界が直面するであろう困難を部分的に反映して銀行グループの評価額が中央値まで低下したことにより、市場の評価額はもはや高価な領域ではないと考えている。
しかし、非金融グループは依然として高い評価額に固定されており、特に大手民間企業の株式は合理的な評価水準をはるかに超えて上昇しており、株式間の魅力的な相関関係はもはや存在しません。 。
SGIキャピタルによると、2023年5月から現在まで続いた「安いマネー」サイクルが最終限界に達しつつある。多くのシグナルは、流動性がそれほど潤沢ではなく、近い将来金利が上昇する必要があることを示しています。短期株式市場は常に金利動向に最も影響を受けます。
最近の新規口座開設数、流動性、証拠金の記録的な増加は、長期にわたる低金利環境と野心的な経済成長見通しに対する大きな信頼と期待の結果です。
これまでのサイクルと同様に、多くの個人や企業は最近、さまざまなローンや短期資金を利用して株やその他の資産を購入しており、市場が大きく変動したときにのみリスクにさらされ、売却を余儀なくされている。
