先週の取引セッションでのVNインデックスの急激な下落は予想外であり、投資家をやや驚かせた。柱銘柄群を中心に大量の売りが出て、指数は１６００ポイントの大台を維持できなくなった。注目に値するのは、市場が急落したにもかかわらず流動性が依然として低く、一致した注文額が23兆VND以上にとどまり、取引が暗かったことである。
前週の取引終了時点で、VN指数は40.55ポイント（-2.47%）下落し、1,599.1ポイントまで下落した。出来高は40億枚強と前週に比べ縮小し、短期的な投資家の慎重な心理を反映した。したがって、過去 3 か月間の上昇はすべて「吹き飛ばされ」、VN 指数は 8 月初旬以来の最低レベルに達しました。ピーク以来、指数は160ポイント以上下落した。
ユアンタ・ベトナム証券会社のアナリストは、この急激な下落について、多くの原因と影響があると述べた。まず、力強い上昇期を経て、利益確定圧力が大幅に高まった。
さらに、米国株式市場の大幅下落は、市場のキャッシュフローの悪化を背景に国内投資家の心理にも影響を及ぼしました。最近の取引では、一連の変数に直面した投資家の慎重さを反映して、流動性は継続的に低い状態が続いている。
投資家心理は現在、新たなポジションを開くことよりも利益を維持することに傾いています。その文脈では、特に主力銘柄群が大幅に下落した場合には、小さなネガティブなシグナルが強い売りの波を引き起こすのに十分であり、市場全体に波及効果をもたらします。取引終盤にはマージンコールの圧力が現れ、下落がさらに強まった。
さらに、マージン負債残高は現在約370兆VNDと過去最高額と推定されており、これも調整中の市場圧力の一因となっている。実際、証拠金レバレッジは「諸刃の剣」とみなされているツールであり、部分的には利益の増加に役立ちますが、強い調整時には投資家がより多くのリスクにさらされることもあります。
また、外国人投資家の売り越しは依然として止まらず、国内投資家心理を圧迫し続けている。外国人投資家は短期間の買い越しの後、すぐに大型株を中心に数兆ドンの売り越し状態に戻り、下落幅拡大の一因となった。
過去1週間の統計によると、市場全体で11月3日から7日まで取引された外国人投資家は9,320万口以上を売り越し、純販売額は2兆5,439億ドンとなり、前週（純売却額は3兆722億ドン）と比較して数量で45.8％、金額で17.2％減少した。
HOSE では、海外投資家が FPT 株の最も強力な買い越し者であり、価値は 5,927 億 VND に達し、これは 540 万口以上の買い越し量に相当します。逆に、このグループは銀行株を大幅に売り越しており、このうちSTBが1,460万株の売り越し数量と、それに対応する7,568億VNDの売り越し額を記録した。次いで、HDB が 1,414 万台、純販売額 4,259 億 VND に達し、MBB が 1,195 万台、純販売額 2,833 億 VND に達しました。
市場も現在「情報格差」の局面を迎えている。第３・四半期の好業績や市場の改善期待、米連邦準備制度理事会（ＦＥＤ）の利下げの可能性などの支援要因はすべて株価に大きく反映されており、賢明な利益確定の波を引き起こす一因となっている。
VN指数が1,600ポイントの基準を突破したため、多くの専門家は、指数がバランスを見つけるために1,525ポイントの領域に後退する可能性があると考えています。
1,600～1,610ゾーンは重要なサポートゾーンです。このゾーンが維持されない場合、下降トレンドのリスクが高まり、市場は深い調整に入る可能性があります。
市場は高リスク領域に入りつつあるが、明るい材料は、特に間もなく安定して下げ止まると予想される銀行株群において、バリュエーション水準がより魅力的なものになりつつあることだ。
専門家は投資家に対し、証拠金率を安全な水準にし、ボラティリティの高い期間中は高いレバレッジの使用を制限するよう推奨している。自己資本を使っている投資家は、パニックに陥って売却すべきではなく、行動を起こす前に市場の安定の兆候をもっと観察すべきです。
