12月31日の取引セッションの初めにわずかな変動がありましたが、VN指数は、Vingroup株グループからの強力なサポートと不動産株グループの回復を受けて、徐々に上昇の勢いを取り戻しました。
VN指数は12月31日の取引セッションを17.6ポイント上昇して1,784ポイントで終えました。2025年初頭、VN指数は1,266ポイントでスタートしました。したがって、2025年の終値は1,784ポイントで、この指数は約518ポイントの増加を記録し、40%以上の増加に相当します。
年末の取引セッションの流動性は平均レベルで、6億9800万株が譲渡され、取引額は22兆ドン以上に相当します。2025年末のセッションのハイライトは、外国人投資家がホーチミン証券取引所で7140億ドンを純購入したことです。
約39億株のVIC(Vingroup)株が投資家の口座への正式な増資を発行し、2025年12月31日に取引されたという事実は、変動を引き起こしませんでした。VIC株はほとんど影響を受けず、約950万株が約定し、4%上昇して取引を終えました。残りの銘柄も印象的な上昇を記録しました。VPL(3.5%増)、VHM(5.5%増)、VRE(2.6%増)。
2025年は、歴史上最も輝かしい成長の年であり、ベトナムを世界で最も効率の高い株式市場の1つにしました。2025年12月25日現在、VN指数はP/Eの15.8倍で取引されており、過去3年間の平均(13.6倍)よりも16%高くなっています。
以前の爆発的なサイクルとは異なり、2025年の株式市場は、Vingroup(VIC、VHM、VRE)株が時価総額の21%、指数の上昇ポイントの67%を占めているため、VN指数の「凝縮」を目の当たりにしました。証券アナリストの見解によると、一部の株式への集中も各国の株式市場で実際に起こっているため、この展開は異常な要因ではありません。
ただし、持続可能性を維持したい価格上昇サイクルは、利益成長と適切な評価に基づいて構築する必要があります。約14.0x P/Eおよび9.0x P/Bの評価レベルで、MBS証券会社のアナリストグループは、VICの利点は市場価格に完全に反映されていると述べています。
したがって、VN指数の評価を試みると、この株の影響を除くと、現在のVN指数のPERは13.5倍、2025年の平均は12.2倍になります。これは、VN指数の上昇傾向が、VIC株の影響を除くと、主に利益成長、よりは評価(再評価)の向上によるものであることを示しています。
上場企業の利益成長率が16〜17%になるとの期待に基づいて、MBSはVN指数が2026年末までに1,670〜1,750の水準に達すると予測しています。
2026年上半期、MBSの専門家は、「新年の朗報」効果と、3月の中間レビュー後、ベトナム株式市場が正式に格上げされる可能性により、ポジティブな見方を維持しています。VN指数は1,860ポイントの領域に向かう可能性があります。
