VN指数は、3営業日連続の上昇を記録したばかりで、以前の激しい変動の後も回復の努力が維持されていることを示しています。しかし、流動性が低い水準にあることは、アナリストが依然として懸念していることです。
資金の流れは金融(銀行)とテクノロジーのグループで積極的に広がっています。それでも、不動産と鉄鋼のグループで分化が見られます。
短期的な市場のトレンドについて言えば、指数が移動平均線システムを上回っていることは、上昇トレンドが高く信頼性が高く、買い意欲が下の移動平均線システムに対応する領域への調整の場合に市場をサポートできることを示しています。
2025年の最後の取引に入ると、株式市場は市場で2つの大規模なイベントも記録しました。
第一に、12月31日は、12月18日から追加で上場された自己資本源から増資発行されたVingroupの39億株が投資家の口座に入金され、取引される日です。これらの株式の大部分は、億万長者のファム・ニャット・ブオン氏と関連する個人、組織の手に渡ります。
証券取引所では、VIC株は史上最高値圏で取引されています。12月30日の終値は1株あたり163,000ドン(前日比2%増)でした。Vingroupの時価総額は126兆ドンに達し、ベトナム証券史上最高値です。この時価総額で推定すると、12月31日の取引でVIC株が口座に入金された金額は約6300億ドンです。
12月31日に投資家が関心を寄せた2番目の出来事は、チン・ヴァン・クエット氏のFLCエコシステムが証券取引所を去ったことです。
HNXからの発表によると、2025年12月31日は、かつて証券取引所で話題を呼んだ株式エコシステムの一つであるFLCの取引登録抹消日です。
取引登録が取り消された株式の総量は7億1000万株以上で、登録取り消し額は約7兆1000億ドンに相当します。FLCがUPCoMから撤退を余儀なくされた理由は、企業が国家証券委員会が2025年12月18日に発行した公文書に従って公開会社としての資格を剥奪されたためであり、規定に従って取引登録を取り消さなければならない場合に該当します。
さらに、HNXはFLCエコシステムの他の多くの株式についても取引登録の取り消しを発表しました。具体的には、FLC鉱業投資・資産管理株式会社(コードGAB)の1490万株以上、貿易貿易輸出投資株式会社(コードKLF)の1653万株以上、およびハイ農薬株式会社(コードHAI)の約18270万株が、UPCoMで2025年12月30日に最終取引セッションを行い、2025年12月31日から正式に取引が取り消されます。
さらに、FLCエコシステムの他の企業は、以前に公社としての資格を剥奪されており、FLCHomes不動産開発事業投資株式会社、FLC Stone鉱物投資株式会社(証券コードAMD)が含まれます。さらに、BOS証券株式会社(証券コードART)の株式も強制的に上場廃止され、証券事業活動停止処分を受けましたが、公社としての資格剥奪に関する正式な決定はまだありません。
このように、証券取引所に約7社が上場しているFLCエコシステムは、チン・ヴァン・クエット氏が「証券操作」と「詐欺による財産横領」の罪で刑事訴追された事件の後、徐々に公的資格を剥奪され、証券取引所から「撤退」しました。
2026年に入り、株式市場も投資家の心理をより慎重にさせる2つの大きな圧力に直面しています。第一に、VN指数は、一部の単一株主の主導により、1,800ポイントの史上最高値付近に近づき、資金が他の業界グループにすぐに広がらない場合、深い調整局面が発生する可能性への懸念を引き起こしています。第二に、預金金利水準は上昇すると予測されており、2023年から2025年の低金利期間を締めくくり、証券チャネルの相対的な魅力を低下させます。
しかし、アナリストは依然として、2026年前半には、「年初の良いニュース」の効果と、3月の中間レビュー後、ベトナム株式市場が正式に格上げされる可能性によるポジティブなポイントが、VN指数が1,860ポイントの領域に向かう可能性があるという見解を維持しています。
