VN指数は、年初から40%以上上昇し、過去最高値1,784.49ポイント付近で2025年を終えました。しかし、年間の全行程を振り返ると、株式市場は、前向きな側面と慎重な側面が混ざり合った状況を経験しており、上昇幅はそれほど均一ではなく、波及効果も限られています。
流動性に関しては、株式市場は現在、動機の欠如により、低迷する取引段階にあります。さらに、銀行システムにおける流動性需要は、短期的な金利水準に一定の圧力をかけています。したがって、現時点での取引量の減少は、比較的説明しやすい展開です。
投資家は、2025年の政策変更が経済に「浸透」し始め、FTSEラッセル市場ランキング機関が2026年3月の評価後の格上げ結果を再確認したため、2026年第1四半期後半以降に流動性がより明確に回復すると予想しており、これにより外国人資本が再び関心を持つための前提条件が整います。
全体的な視点から見ると、株式市場は依然として長期的な上昇トレンドにあります。2026年に目指される投資の話は、次の主要なポイントを中心に展開します。1つ目は、公共投資が引き続き成長を牽引すること、2つ目は、税制改革と利用可能な収入を増やすための社会保障政策、3つ目は、輸出およびサービス業が積極的に成長すると予測すること、4つ目は、株式市場が格上げされることです。
実際の投資の観点から、DGキャピタルの戦略投資ディレクターであるグエン・ズイ・フオン博士は、VN指数は2026年の最初の取引週に横ばいで推移する可能性が高いと述べています。2025年12月末の週からの上昇傾向は依然として維持されていますが、市場は重要な心理的抵抗線である1,800ポイント付加減の範囲周辺でかなりの供給に直面するでしょう。
より広く見ると、TVS証券会社の基本シナリオによると、VN指数は2025年に形成された上昇トレンドから上昇慣性を拡大し続け、新たなピーク領域を目指す可能性が高いです。
この動向は、経済成長目標10%以上を達成するための「資金注入」政策、ベトナム株式市場がFTSEラッセルの分類による二次新興市場に正式に格上げされたこと、および人工知能や暗号資産などの新しい分野の出現など、多くの基盤的な推進力によって支えられています。さらに、国家資本の撤退計画からのプラスの効果と、2025年から続くIPOの波も、市場への追加の資金流入に貢献することが期待されています。
2026年の株式市場のリスクに関する注意点について、専門家は、米国の貿易政策の不確実性と世界的な地政学的展開が原因である可能性があると示唆しています。
国内では、商業銀行システムの預金金利水準は、2025年第4四半期から形成された傾向に続いて、2026年に平均0.25〜0.5%上昇する可能性があると予測されています。この圧力は、銀行間の資金調達競争を維持する必要性、高い信用成長の要請、および流動性のバランスの必要性から来ています。
預金金利のわずかな上昇が株式市場の取引価値にいくらか影響を与える可能性があるにもかかわらず、専門家は、投資家の心理が徐々にこの傾向に適応していると考えています。同時に、ベトナム株式市場は2026年の多くの成長エンジンによって依然として支えられていますが、VN指数の現在の評価レベルは、過去の上昇サイクルよりも依然として魅力的です。
