市場心理が改善したため、週明けの取引で金価格は大幅に上昇しましたが、投資家が金利期待を調整し続けているため、インフレ圧力は依然として貴金属グループの回復を抑制しています。
最新のレポートで、世界有数の貴金属精錬および取引グループの1つであるヘレウスの専門家は、市場からの肯定的な兆候にもかかわらず、金価格は先週連続して下落したと述べました。しかし、貴金属は投資家の心理が改善し、避難需要が徐々に回復した後、再び反発しました。
それにもかかわらず、インフレは依然として金に大きな圧力をかける要因です。
Heraeusによると、米国の消費者物価指数(CPI)は5月に前年同期比4.2%上昇し、米連邦準備制度理事会(FRB)のインフレ目標を上回りました。
一方、コアCPIは前年同期比2.9%上昇しました。月間上昇率は予測を下回っていますが、市場は依然として、価格圧力を抑制するためにFRBがより長期的に慎重な金融政策を維持する必要がある可能性があると考えています。
専門家のヘレウス氏は、FRBは6月17日の会合で金利を据え置くと予測されているが、市場は年末までに少なくとも1回の利上げの可能性を約60%評価していると述べた。
高金利環境にもかかわらず、中央銀行からの金購入需要は、市場をサポートする上で引き続き重要な役割を果たしています。
ヘレウスによると、中国人民銀行(PBoC)は5月に9.95トンの金を追加購入し、金準備が19ヶ月連続で増加したことを示しました。中国の金準備総量は現在2,331トンに達し、年初から23.6トン増加しました。
さらに、世界の中央銀行も、前月に大幅な売り越しを行った後、4月に買い越し状態に戻りました。ポーランドは、月間で最も金を購入した国であり、14トンで、年初からの総購入量は45トンに増加しました。
中央銀行の金の蓄積傾向は、世界金評議会(WGC)の最新の年次調査によってさらに強化されています。
調査結果によると、外貨準備高管理者の45%が、今後12ヶ月以内に金保有量を増やすと予想しており、これは過去最高水準であり、前年比で2パーセントポイント増加しています。
調査に参加した74の中央銀行のうち、54%が金準備量を維持すると回答しましたが、金の割合を減らすと予想しているのはわずか1%でした。
世界金評議会(WGC)の中央銀行部門の責任者であるシャオカイ・ファン氏は、中央銀行は依然として金への強い関心を維持しており、最近の価格変動は彼らの準備戦略を変えていないと述べました。
WGCによると、2026年の中央銀行からの金購入需要は、数量ベースで前年比で約15%減少する可能性がありますが、購入水準は2022年以前の期間よりも大幅に高くなると予測されており、市場にとって引き続き重要な支援要因となります。
調査によると、中央銀行の93%が現在金を保有しており、昨年の81%から大幅に増加しています。
金を所有する理由について尋ねられたところ、調査参加者の90%が、不安定な時期に価値を維持する能力が最も重要な要素であると答えました。次に選択された理由は、長期価値を維持する役割と、準備ポートフォリオを多様化する能力です。
金の保有量の増加に加えて、多くの中央銀行もストレージ戦略を調整しています。調査に参加したユニットの約9%が、過去12か月で国内の金ストレージ量を増やしたと回答し、10%が海外のストレージ場所を多様化しました。
銀市場では、ヘレウスはメキシコからの新たな供給が今後数年間で生産量の増加に貢献する可能性があると述べました。
ミネラ・フリスコ社は、新たな銀採掘プロジェクトを実施しており、2027年から生産量の貢献を開始する予定です。プロジェクトの初期段階は、換算銀約3000万オンスの生産を目標としています。
さらに、同社はサン・フェリペプロジェクトを再開しており、今年の6月末から操業を開始する予定です。
しかし、銀の見通しは依然として高金利環境の影響を受けています。
ヘレウス専門家は、市場が長期間にわたって高い金利の期待を維持していることが、銀に対する投資需要を弱体化させていると指摘しています。さらに、経済成長の鈍化の見通しも、工業分野における銀需要に影響を与える可能性があります。
「銀は貴金属であると同時に工業用金属でもあります。したがって、高金利は投資需要に影響を与えるだけでなく、経済が弱体化した場合、生産における使用需要にも影響を与える可能性があります」と専門家グループは述べています。
最新のデータによると、金価格は依然としてインフレと金融政策からの多くの課題に直面していますが、世界中の中央銀行からの粘り強い買いは、貴金属市場の最も重要な支えの1つであり続けています。
