キットコニュースとのインタビューで、バイルース大学の経済学名誉教授であり、BOOM&BUST REPORTの出版社でもあるトルステン・ポレイト氏は、金価格が下落し続けるとしても、貴金属の長期的な上昇トレンドはまだ崩れていないと述べました。
最近の変動は多くの投資家を失望させていますが、ポレイ氏は、金価格のピークからの下落傾向は、新たな下落市場の始まりではなく、急激な上昇段階の後の自然な調整と見なされるべきだと考えています。
「指数関数トレンドと多項式トレンドを使用すると、5,500米ドル/オンスのレベルは、他のトレンドラインとはかなりかけ離れていることがわかります。したがって、この視点からの調整反応はそれほど驚くべきことではありません」と彼は述べました。
ポレイ氏によると、金価格は短期的にはより低い水準を試す可能性がありますが、世界経済の基本的な見通しは貴金属を強くサポートし続けています。
「金価格は4,000米ドル/オンスを下回る可能性がありますが、3,900米ドル/オンス付近では、下落傾向は止まると思います。これは実際には、実質金利がマイナス、紙幣の印刷、公的債務の制御不能な増加など、一連の問題を抱える現在の私たちの制度を反映する基盤的な傾向です」と彼は述べました。
この見解は、彼の投資決定にも影響を与えています。ポレイ氏は、金の保有を増やすことを検討していると述べました。現物金と取引所で取引される製品の間で依然として選択中ですが、彼は現在の価格水準は購入を躊躇させるものではないと強調しました。
「私は4,000米ドル/オンスで金を購入することを躊躇しません。価格がもう少し下落しても驚かないでしょう。しかし、長期的なビジョンがあり、5年以上の投資期間があれば、これは魅力的な価格です」と彼は言いました。
ポレイ氏によると、底値を捉えようとすることは、構造的なサポート要因から引き続き恩恵を受けている資産でポジションを維持することほど重要ではない可能性があります。
「もちろん、投資家は価格がもう少し下落すると賭けるかもしれませんが、何が起こるか誰が知っていますか?今後5年間で、金価格が現在よりもはるかに高くなることはほとんど疑いません」と彼は言いました。
ポレイ氏の楽観的な見通しは、主に世界の通貨システムがますます脆弱になっているという評価に基づいています。巨額の公的債務、慢性的な財政赤字、および金融引き締め政策を維持する中央銀行の能力の限界は、長期的に金価格を支える要因です。
ポレイ氏は、投資家は依然として「財政的支配」の影響を過小評価していると述べました。これは、中央銀行が政府の資金需要に縛られている状況です。先進国の債務水準が依然として高い水準にあるため、政策立案者は長期的に高い実質金利を維持する余地がほとんどないと考えています。
「債券の実質利回りは引き続きマイナスであり、これは一部の株式にも当てはまる可能性があります。これが、金が上昇トレンドを続けると考えるもう1つの理由です」と彼は述べました。
債券利回りの上昇は、無利子資産を保有する機会費用を増加させたため、ここ数週間で金に圧力をかけていますが、ポレイ氏は、この圧力は一時的なものに過ぎないと述べています。彼は、市場は最終的に、中央銀行が経済成長と公的債務の持続可能性を損なうことなく、大幅に高い金利水準を維持できないことに気づくだろうと予測しています。
政府債務への懸念に加えて、ポレイ氏は、現在のインフレ圧力の大部分は、過度の金融緩和ではなく、エネルギーコストの増加によるものであると述べています。そのような状況下で、彼は従来の金融政策ツールは問題に対処するのに適していないと主張しています。
ポレイ氏によると、供給側が引き起こすインフレリスクに対処するための大幅な利上げは、経済成長を鈍化させ、高債務経済を景気後退に近づける可能性がありますが、エネルギーコストを大幅に削減することはありません。この動きは最終的に、長期的な価値保持チャネルとしての金の役割をさらに強化します。
定期的な調整と投資資金が高成長のテクノロジートピックに注目を移しているにもかかわらず、ポレイ氏は、金はまだ多くの投資家に適切に保有され、十分に評価されていないと考えています。
「現在、金を支持する議論は数年前よりも強いです。実際、私は金を保有することが完全に合理的であるとこれまで以上に確信しています」と彼は言いました。
