世界の金価格は、1週間の大幅な上昇を経験し、1オンスあたり4,600米ドルを超え、6月初旬以来の最高値に達しました。ドイツの貴金属取引、精錬、リサイクルの世界有数の企業の1つであるヘレウス・プレシャス・メタルズの2026年8月24日付「貴金属市場評価レポート」によると、貴金属は8月21日に一時1オンスあたり4,615米ドルに達した後、1週間を1オンスあたり4,615米ドルで終え、5.08%上昇しました。
特筆すべきは、新たな上昇は、金が狭い範囲で蓄積された期間の後に起こったことです。ヘレウス氏は、この動きは8月初旬の上昇と同様であり、金価格は7月の大部分を4,000米ドル/オンス付近で変動した後、約7%上昇したと考えています。
先週の最も重要な推進力は、米国財務省の動きによるものです。8月19日、同機関は長期米国政府証券の買い戻し規模を大幅に拡大し、それによって金市場に弾みをつけると発表しました。
Heraeusによると、米国財務省は、10年から30年の期間の債券買い戻しの最大規模を少なくとも2倍にします。現在の計画では、買い戻し規模は1回あたり20億米ドルから少なくとも40億米ドルに増加し、活動は9月9日から11月4日までの期間に実施されます。
新しい上限を適用する予定の7回のオークションがあり、少なくとも140億米ドルの追加購入能力を生み出します。
市場は長期債券グループで最も強く反応しました。米国10年債利回りは約6ベーシスポイント下落して4.65%となり、一方、30年債利回りは約10ベーシスポイント下落して約5.19%となりました。
対照的に、2年物の利回りは4.18%前後でほぼ変化していません。ヘレウス氏によると、これは短期的なFRB政策に対する市場の期待が大幅に変化していないことを示しています。
債券利回りの低下は、金利を支払わない金属である金と比較して、収益性の高い資産の相対的な魅力を低下させました。同時に、上記の動きは米ドルに圧力をかけ、それによって金価格をさらにサポートしました。
米財務省の発表後、米ドル指数(DXY)は約0.7%下落し、約98.8となった。弱い米ドルは、貴金属が米ドルで評価され、他の通貨を保有する投資家にとって安価になるため、通常、金に有利になる。
しかし、ヘレウス氏は、投資家は債券買い戻しプログラムの影響を確実に長期化する原動力と見なすべきではないと述べています。大規模な買い戻し活動は9月に始まったばかりですが、発表後の債券利回りの低下の一部は逆転しました。
したがって、現在の金の上昇は、買い戻された実際の債券の量から直接的な影響を受けるのではなく、米国財務省からの政策シグナルを大幅に反映している可能性があります。長期債券の利回りが再び大幅に上昇した場合、金に対するサポート力は弱まる可能性があります。
米国債券市場からの要因に加えて、ヘレウス報告書は、世界の金需要の見通しに関する別の注目すべき兆候も指摘しています。韓国銀行(BoK)が13年ぶりに最初の金投資を実施したことです。
2026年第2四半期に、BoKは679,765件のSPDRゴールド株式を購入し、総額は約2億5000万米ドルです。各株式を代表する金の量で計算すると、この投資は約62,000オンス、つまり約1.9トンの金に相当する接触レベルに相当します。
投資はBoKの準備金の現物金の量を増加させませんでした。銀行の現物金の量は依然として104.4トン前後を維持しており、2013年以降変化していません。
それにもかかわらず、ヘレウス氏は、この動きはBoKが金に再び関心を持っていることを示していると評価しています。さらに注目すべきは、この銀行が国内で精錬された金を購入することを許可するメカニズムを構築する計画を発表したことです。このメカニズムが実施されれば、将来的にBoKの準備金の割合が増加する可能性があります。
韓国の動きは、金が国債に加えて、中央銀行によってますます重要な準備資産と見なされている状況下で行われています。ヘレウスによると、世界の中央銀行の準備における金の割合は、米国債の割合と比較して増加傾向にあります。
これは、米ドル、債券利回り、金融政策などの馴染みのある要因に加えて、中長期的な金価格にさらなるサポート層をもたらします。
しかし、ヘレウスはまた、貴金属の上昇傾向は依然として抵抗力に直面する必要があると警告しました。上昇トレンドを維持するためには、実質利益率はFRBの政策見通し、原油価格、債券市場の変動からの圧力に耐える必要があります。
終値4,615米ドル/オンスで、金はわずか1週間で5%以上上昇し、正式に抵抗線4,600米ドル/オンスを突破しました。この動きは、買い意欲が蓄積期間を経て戻ってきていることを示しており、一方、米国債市場の変化と中央銀行からの新たな動きは、貴金属の次の方向性を決定する重要な変数であり続けています。
