最新の最新レポートでは、ヘレウスの貴金属アナリストは、以前の上昇トレンドが弱まる兆候が見られたため、金市場は敏感な段階に入っていると述べています。
分析グループによると、3月の金価格の動向は、テクニカルチャート上で注目すべき下落シグナルを形成しており、それによって市場が上昇を続ける前にさらなる蓄積期間が必要になる可能性を高めています。
現在の金の動向に最も大きな影響を与えている要因の1つは、米連邦準備制度理事会(FRB)の金利政策です。ヘレウス氏は、FRBはインフレ抑制と成長と雇用の支援という2つの重要な目標を同時に処理しなければならないため、困難な状況にあると述べました。
同機関の分析によると、中東の地政学的緊張が停戦情報後に緩和の兆しを見せているとしても、インフレ率はしばらくの間高い水準を維持する可能性があります。
そのような状況下で、FRBは金利を高い水準に据え置くことを検討する必要があり、価格圧力が期待どおりに抑制されない場合、引き締めを継続する可能性さえ排除できない。
しかし、米国の労働市場は、完全にポジティブとは言えない兆候を発しています。3月の非農業部門の雇用数は17万8000件増加し、市場の予測を上回りましたが、ヘレウス氏は、最近のデータ調整の大部分は減少傾向にあると指摘しています。2025年1月から報告された12ヶ月間で、11ヶ月もの雇用統計が減少調整され、平均調整額は5万1000件でした。
ヘレウス氏によると、米国の非農業労働者の総数は、COVID-19パンデミックからの力強い回復後、2024年末からほぼ横ばいです。資本コストが長期間にわたって高水準を維持し、経済成長が鈍化した場合、雇用市場はさらなる圧力を受ける可能性があります。その場合、FRBは経済を支援するために利下げに切り替えざるを得なくなる可能性があります。
金利期待の変化は、金市場の投資家の心理に明確な影響を与えています。ヘレウス氏は、2026年にFRBが金利を1〜2回引き下げる確率は、4月9日に27.3%に上昇し、4月7日の停戦情報が出る前の14.1%から上昇したと述べました。
分析グループによると、市場の最初の反応は、かつて投げ売りされた資産が回復した一方で、エネルギーや米ドルなどの以前に大幅に上昇した資産が弱体化したことです。この動きは、短期的に金価格の回復をサポートするのに貢献しました。
しかし、ヘレウスの報告書で最も注目すべき点は、金の月間チャートに現れたテクニカルシグナルです。3月の金価格は、「沈み込み」ローソク足パターンを形成しました。これは、上昇トレンドが弱まっていることを警告するシグナルとよく見なされるパターンです。
したがって、3月の始値は高くなっていますが、終値は前月よりも低くなっています。これは、強い上昇期間の後、売り圧力が徐々に買い圧力を圧倒していることを示しています。
ヘレウスは、このモデルが最後に登場したのは2022年4月であったことを改めて述べました。その後、金価格は6ヶ月連続で下落し、1オンスあたり2,000米ドルから約1,600米ドルになりました。それでも、同機関は、現在の状況は以前と完全に同じではないとも述べています。
長期化するインフレと低い実質金利水準は、特に投資家が依然として世界経済の見通しを懸念している場合、金保有の需要を引き続き押し上げる可能性があります。
言い換えれば、現在の下落シグナルは、金の長期的な上昇トレンドが終わったことを断言するには不十分です。ただし、短期的には、市場は長期的な調整または横ばい段階に入る可能性があります。
ヘレウス氏は、もし最近の週の回復の勢いが逆転した場合、金価格の次のサポートゾーンは3月の底値付近、つまり1オンスあたり約4.100米ドルになる可能性があると考えています。
支援面では、中央銀行の金購入活動が引き続き重要な明るい兆しです。ヘレウスによると、2月には、中央銀行は27トンの金を買い越し、1月の5トンから大幅に増加しました。
その中で、ポーランド中央銀行は20.2トンを追加購入し、2025年2月以来最大の増加となりました。ウズベキスタンとカザフスタンも金準備を増やし続けており、トルコとロシアは注目すべき売り越し国です。
中央銀行の金の蓄積傾向は長年続いており、市場の確固たる支えとなっています。昨年だけでも、世界の公式準備に追加された金の量は863トンに達しました。
これは、特に地球規模の地政学的および金融リスクが依然として大きい状況において、金が依然として多くの国の準備戦略において重要な役割を果たしていることを示しています。
