2025年に金価格が継続的に史上最高値を更新しているにもかかわらず、米国の機関投資家や個人投資家は、この貴金属との接触レベルを非常に低い水準で維持しています。ゴールドマン・サックスのアナリストによると、これは金価格が今後も上昇し続けるための「構造的な機会」です。
ゴールドマン・サックスが水曜日に発表した分析によると、米国の投資家のETFファンドを通じて保有する金の量は、2012年のピーク時点と比較して依然として6ベーシスポイント低くなっています。これは、2000年代半ばに金ETFファンドが誕生して以来、長く続いているギャップです。
その原因は、「数学的」な事実から来ています。過去10年以上にわたり、投資ポートフォリオの総規模は、金価格の上昇や金取引量の拡大と比較して、はるかに急速に増加しました。
この低い配分レベルは特に注目に値します。ゴールドマン・サックスの調査によると、2025年第2四半期時点で、ETF金は約17ベーシスポイント、つまり米国の民間セクターの総金融資産の0.17%に過ぎません。この数字は、米国人が株式と債券の形で保有している約112兆米ドルと比較すると非常に小さいです。
慎重さは組織部門にも明確に表れています。ゴールドマンのデータによると、1億米ドルを超える資産を管理する米国の大手機関の半分にも、ETF金への割り当てレベルはありません。投資している少数の機関の中で、割合は通常、10から50ベーシスポイントの間で変動します。洗練されていると見なされている長期組織投資家でさえ、金に平均して約20ベーシスポイントしか割り当てていません。
推奨と実際の配分間の矛盾
この状況は、ウォール街のアナリストの見解と明確な対立を生み出しています。シティ、UBS、モルガン・スタンレー、ブラックロックなどの多くの大手金融機関は、ポートフォリオで金の割合を増やすことを継続的に推奨しています。
ブリッジウォーター・アソシエイツの創設者であるレイ・ダリオ氏も、マクロ経済の不安定な状況において、金の戦略的役割を繰り返し強調しています。
ゴールドマン・サックスのアナリストは、金融界の推奨と投資家の実際の行動のギャップが、米国の投資家がアドバイスされたことを真に実行し始めることを条件に、次の金価格上昇の波の「触媒」になる可能性があると述べています。
テザーは現在の「金の熱狂」を利用したいと考えています。
別の展開として、世界最大の安定化コイン発行機関であるテザーは、テザーゴールドトークン向けの新しい計算ユニットであるスカドの発表を発表しました。この動きの目的は、単なる価値を保持するツールではなく、決済手段としての金の有用性を高めることです。
このステップの規模を見るには、テザーは現在、時価総額で世界第3位の仮想通貨であり、市場総額は約1870億米ドルであることに注意する必要があります。
投資家が購買力を維持することにますます重点を置くにつれて、テザー氏は、現在の状況は、金が取引手段としての歴史的役割を回復するのに有利であると述べています。この貴金属は、法定通貨が普及する前の経済史の大部分で担っていた役割です。
テザーが解決したい現実的な障壁は、毎日の商業取引には適さない、煩雑な10進数計算を必要とする、トロイオンス単位で金を評価および取引する際の複雑さにあります。
したがって、スカドは、ビットコインがサトシ単位を持つのと同様に、金のトロイ1オンス(またはXAU৳)の千分の1で定義されます。
長い十進数ではなく、スコード単位または分数での取引は、金が実際に使用しやすくなるのに役立つと期待されています。商品やサービスはスコードで価格が提示される可能性があり、それによって金が日常生活に戻る可能性が開かれます。
2つの並行した展開 - 機関投資家の間で低い水準での金配分が長期化している状況と、取引インフラの改善は、2025年の金価格の上昇が、投資ポートフォリオだけでなく、より広範な金融システムにおける貴金属のますます大きな役割についての認識の一部を反映しているに過ぎない可能性があることを示しています。
