世界の金価格は6月に大幅な調整期間を経験しましたが、多くの長期的なサポート要因が変わっていないため、依然としてポジティブな基盤を維持しています。高金利と強い米ドルからの圧力は依然として存在しますが、金の蓄積需要と資産の多様化の傾向は、今後も市場を支え続けると評価されています。
6月には、スポット金価格は約11.7%下落し、一時4,000米ドル/オンスの水準近くまで後退しました。しかし、金の下落幅は、同時期の他の多くの資産と比較して依然として大幅に低くなっています。銀価格は22%以上下落し、ビットコインは約20%下落しましたが、商品グループも9%以上の調整を記録しました。
この動向は、金融市場が大きく変動する中で、金が依然として保護資産としての役割を果たしていることを示しています。短期的な売り圧力にさらされていますが、貴金属は依然としてリスクの高い多くの投資チャネルと比較して優れた耐性を維持しています。
金価格が調整された原因の1つは、米国の金利期待が大幅に変化したことです。市場は現在、米連邦準備制度理事会(FRB)が、以前のように金利引き下げを期待するのではなく、今年中に約1〜2回金利を引き上げる可能性があるという予測に移行しています。これにより、米ドルと米国債利回りは高水準を維持し、金保有の機会費用が増加します。
さらに、資金の流れも固定収入資産にシフトする傾向にあります。米国の金融市場ファンドの資産規模は約7兆9000億米ドルに増加しており、高金利環境で安定した収益性を持つ資産を優先する心理を反映しています。
しかし、長期的な要因は依然として金市場の基盤を築き続けています。
世界の債務は2026年上半期に約353兆米ドルに増加し、そのうち政府部門の債務がますます大きな割合を占めています。債務規模の拡大は、財政的圧力と長期的なインフレリスクが依然として存在することを意味し、それによって金のような価値を保全できる資産の保有需要を維持しています。
それに加えて、アジアの実物金需要は引き続きポジティブな状態を維持しています。多くの主要市場での金の輸入と消費活動は依然として安定しており、一方、多くの新興経済国の中央銀行は、資産を多様化し、外貨への依存を減らすために、金準備を補充し続けています。
もう1つの注目すべき要因は、世界の投資ファンドのポートフォリオにおける金の割合が依然として非常に低く、管理されている総資産の1%未満であることです。これは、市場の見通しが今後改善した場合、投資資金の流れを増やす余地がまだあることを示しています。
全体的に見ると、金は依然として米ドルの変動、債券利回り、および短期的なFRBの金融政策の影響を受ける可能性がありますが、中央銀行の準備需要、資産の多様化の傾向、および世界的な債務圧力などの基本的な要因は、依然として市場に大きなサポート力を与えています。
マクロ経済状況が引き続き好調な方向に進展すれば、金価格は今後数ヶ月で回復傾向を維持する可能性があります。逆に、高金利が長引く環境は、貴金属の上昇速度を抑制する要因であり続けるでしょう。ただし、3,750〜4,000米ドル/オンス前後の価格帯は、依然として市場の重要なサポート領域と見なされています。
