Kitco Newsのアナリストであるニールス・クリステンセン氏は、最近の金と銀の価格動向は、歴史的な基準に照らして、多くの投資家を不安にさせていると述べています。貴金属では起こりそうにないと考えられていた日中の変動は、今日では一般的になり、不確実な時期には金が安定した資産であるという長年の概念に挑戦しています。
しかし、その激しい変動の下で、多くの専門家は、市場は決して「崩壊」しておらず、自己調整の過程にあると分析しています。
日々の取引幅は、危機的な時期を除いて、まれなレベルまで拡大しており、銀の急騰と急落は市場の混乱感をさらに高めています。
それにもかかわらず、この混乱は、特に強い価格上昇の後に起こったことを認識する必要があります。金価格はわずか数週間で10以上の新しい記録を樹立しましたが、銀価格は急騰し、市場を過剰購入と混雑の状態に陥らせました。
その観点から見ると、現在の調整と蓄積のペースは予測可能であるだけでなく、必要不可欠です。価格は先週の歴史的な高値から後退しましたが、金は1オンスあたり4,500〜5,000米ドルの取引範囲で徐々に安定しているようです。大きな変動にもかかわらず、金は今週約1%の上昇を記録しました。
アナリストは、最近の投げ売りは、金の長期的な見通しにおける構造的な変化を反映していないと強調しています。代わりに、これは市場が急激な上昇の後、過剰な投機を解消するプロセスです。注目すべきは、価格が底値から大幅に回復したことであり、レバレッジポジションが削除されたとしても、基本的な需要が依然として堅固であることを示しています。
この需要は主に短期投資家からのものではない。中央銀行は歴史的な状況下でも大規模な金購入を続けているが、物的需要、特にインドや中国などの主要市場では、価格が大きく変動しているにもかかわらず、持続的な需要が維持されている。
同時に、投資ポートフォリオにおける金の配分比率は依然として比較的低く、マクロ経済の不安定さが長引けば、機関投資家の資金流入の余地を残しています。
これが、楽観的な予測が消滅せず、上昇傾向が停滞した理由です。多くの大手銀行は、年末までに金価格が1オンスあたり6,000米ドルの水準に近づくことを依然として期待しています。
これらの予測は、短期的な変動に大きく基づいておらず、主に公的債務の増加、財政不均衡、地政学的リスク、および徐々に進行する非ドル化の傾向などの長期的な構造的要因に由来しています。
そのような状況下では、変動は警告シグナルではなく、調整プロセスの一部として理解できます。金はリアルタイムでリスクを再評価しており、このプロセスはめったにスムーズに進みません。現在の不安定さは、不快ではありますが、投機的な動機だけでなく、投資家の広範な参加に基づいた、より持続可能な成長サイクルの基礎を築いている可能性があります。
金はもはや以前のような「穏やかな」資産ではないかもしれませんが、多くの長期投資家にとって、核心的な議論は変わっていません。この調整と蓄積の段階は、ますます買いの機会として認識されています。
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