バークレイズ(英国の大手銀行)によると、イラン紛争中に金価格が26%下落したのは、米ドル、債券利回り、株式市場が共に急騰し、貴金属の安全資産としての役割を圧倒したことが原因です。
しかし、持続的なインフレ、政策の不確実性、および中央銀行からの需要は依然として残っており、これにより、金価格は2026年に1オンスあたり約4,800米ドル、2027年に1オンスあたり4,900米ドルに上昇する可能性があります。
月曜日に発表された調査報告書の中で、レフテリス・ファーマキスとテミストクリス・フィオタキスが率いるバークレイズ銀行の多層資産分析グループは、金の3ヶ月間の投げ売りは、米ドル高、株式市場の急騰がリスク許容資本の大部分を引き付けたこと、およびレバレッジを使用した金ポジションの解除によって推進されたと述べました。ロシアとトルコの中央銀行が金を売却したことも、価格への圧力に貢献しました。
アナリストは、1月のピークから6月のボトムへの金の下落は、実質金利の正常化プロセスを反映していると述べています。市場の期待の低下、今年の米連邦準備制度理事会(FRB)の利下げ、および株価上昇市場の短期的な魅力は、金の投資の役割を弱めています。
バークレイズの専門家グループは、米ドル指数の上昇とS&P 500指数の10%の上昇が、金価格の下落の約10%を説明していると計算しています。残りは、金属市場でのポジション決済活動によるものです。
しかし、アナリストは、これらの要因は一時的なものに過ぎないと述べています。金の構造的な推進力、つまり持続的なインフレ、政策の不確実性、準備の多様化の傾向は依然として残っており、ホルムズ海峡危機に関連する地政学的緊張が緩和されるとその役割を再確認するでしょう。
バークレイズは、これらの要因を「時間の経過とともに蓄積的な影響を与える緩やかな変数」と表現しています。これも、イラン危機からの短期的なショックで金価格を支えるのに十分な力がない理由です。
バークレイズの計算によると、インフレ率が1パーセントポイント上昇するたびに、金価格は約5%上昇する可能性があります。同銀行は、イランに関連するエネルギーショックがインフレの勢いを増し、それによって金をサポートすると考えています。
バークレイズは、現在の金の妥当な価値を1オンスあたり4,150米ドルと推定しており、イラン紛争が沈静化する兆しを見せるにつれて貴金属が回復すると予想しています。
バークレイズの分析グループは、現在、米ドルの下落傾向が再開し、中央銀行による定期的な金購入活動が継続し、エネルギー価格の高騰がインフレ圧力を高め続けると予測していると述べています。
バークレイズは、2026年と2027年の金価格予測をそれぞれ1オンスあたり4,791米ドルと4,900米ドルで据え置きました。しかし、同銀行は、市場調整による短期的な下落圧力が依然として金にかかる可能性があると警告しています。
アナリストはまた、投資家に対し、エンデバー、ホッホシルト、フレズニージョ、ニューモント、アグニコ・イーグルなどの金採掘株に投資することを推奨しています。
「最近の価格変動にもかかわらず、金がより高い評価額で取引されるべき時期があれば、それはまさに現在です」と分析グループは述べています。
