ホルムズ海峡は世界で最も重要なエネルギー輸送ルートであり、世界のLNGの約20%が通過する必要があります。これらの大部分は、世界最大のLNG生産国の1つであるカタールから輸出されています。状況は、カタールが3月3日にイランの無人機による攻撃の後、LNG生産の一時停止を発表した後、深刻になりました。この決定はすぐに国際ガス市場を揺るがしました。
先週のヨーロッパのガス価格は63%も上昇し、ロシアとウクライナの紛争が勃発した2022年3月以来最大の割合の増加となりました。一方、アジアのガス価格はさらに高く、週明けの取引で100万単位あたり約23.40米ドル(MMBtu)に達しました。
両地域間の価格差により、世界のLNGの流れが逆転しています。ヨーロッパに向かう予定だった一部のガス輸送船は、需要が大きく価格が高いアジアに方向転換しました。
カタールのLNGに大きく依存しているアジア諸国は、不足している貨物を補うために代替供給源を急いで探しています。しかし、原油とは異なり、LNG供給源の代替は容易ではありません。
サウジアラビアとアラブ首長国連邦(UAE)の石油の一部は、ホルムズ海峡を避けるためにパイプラインシステムを通じて迂回される可能性があります。しかし、ガスに関しては、同様のインフラはほとんど存在しません。LNGは、長距離を専門の船舶で輸送する必要があります。これにより、LNG市場は石油よりもはるかに脆弱になります。
ラピダン・エナジー・グループのグローバルガスおよびLNG研究ディレクターであるアレックス・マントン氏によると、最大のリスクは、世界最大のLNGセンターであるカタールのラス・ラファン複合施設での生産再開にあります。ガス液化プロセスには、非常に低い温度の複雑な産業システムが必要です。したがって、生産ラインの再開には、石油生産量の回復よりも時間がかかるでしょう。ラピダン・エナジーは、この地域からのLNG輸出は、ホルムズを通過する輸送船の安全性が絶対的に確実である場合にのみ再開できると予測しています。
重要な要素の1つは保険です。LNGを積んだ各船は約2億5000万米ドルの価値がある可能性があり、輸送会社はセキュリティリスクに対して非常に慎重になっています。
LNGプラントも、緊張の高まりに応じて「オン・オフ」方式で稼働することはできません。操業が停止すると、石油業界のように数日ではなく、再稼働に数週間かかる場合があります。注目すべきは、ラス・ラッファン複合施設全体が以前に完全に操業を停止したことがないため、不確実性がさらに高まっていることです。
一方、米国は現在、世界最大のLNG輸出国です。しかし、米国の液化施設はほぼフル稼働しており、市場を補うための供給を増やす可能性は非常に限られています。
最も懸念されるシナリオは、依然として中東での紛争のエスカレーションです。マントン氏によると、カタールのLNG施設に対する以前の攻撃は単なる「警告発砲」に過ぎない可能性があります。イランが本当にカタールのLNG輸出能力に深刻な損害を与えたいのであれば、彼らはそれを実行する能力が十分にあります。
LNG市場の弱点は、高度な集中度にあります。中東での石油生産は、さまざまな国、油田、工場に広がっていますが、地域のLNGは主にラス・ラッファンにある巨大な複合施設に依存しています。ここでボトルネックが発生するだけで、世界のLNGサプライチェーン全体が揺れる可能性があります。
関連する動きとして、カタールエネルギーの国営エネルギー会社は、液化ガス生産施設の拡張計画を2027年まで延期することを決定し、中期的な供給増加の可能性に対する懸念がさらに高まっています。
