株式市場は、VN指数が50ポイント以上急落し、週の初めから重要な心理的節目である1,600ポイントをすぐに失ったため、嵐のような取引週を経験しました。
大幅な下落の後、指数は3セッション連続の回復を記録し、それによって1,670ポイントの領域に戻りました。この動きは、投資家の心理が以前ほど否定的ではなくなったことをある程度示していますが、短期的なトレンドは、特に資金の流れの要因から、さらなる確認が必要です。
特筆すべきは、回復の勢いが流動性が低い水準を維持している状況で起こっており、依然として慎重さが優勢であり、資金の流れが明確に回復する兆候がないことを反映しています。
現在、市場を支える要因はまだ明確ではありません。世界では、米国とイランの間の紛争の展開は依然として多くの不確実性を秘めており、国内では為替レートの上昇と銀行システムの流動性の緊張に直面しています。
株式市場にとって最も懸念されるシナリオは、原油価格の短期的な急騰ではなく、エネルギー価格が長期間にわたって高水準を維持することです。その場合、影響は投入コストからインフレ、金利、為替レート、および資金のリスク許容度に広がり、それによって市場に大きな圧力がかかるでしょう。
USD/VND為替レートは国内通貨に圧力をかけており、外国人投資家の買い越しを減らす可能性があります。したがって、来週、市場は2回目の底値をテストする可能性があり、明確な回復の動きが現れる前に、さらなる蓄積期間が必要です。
同時に、市場の底打ちプロセスは通常、短期間で起こらないため、現在の反発は中期的な下落トレンドにおいて技術的なものに過ぎない可能性があります。VN指数が1,570-1,580ポイントの領域を再テストするリスクは依然として高い水準にあります。
ポジティブなシナリオでは、VN指数は1,650ポイントを維持し、資金は銀行と石油・ガスグループに戻り、指数は1,700〜1,720ポイントに上昇する可能性があります。これにより流動性が改善され、外国人投資家は売り越しを減らすでしょう。
マイナスシナリオでは、VN指数が大きな流動性で1,640ポイントを下回った場合、指数は1,600〜1,620ポイントの範囲まで後退する可能性があります。米国市場からの圧力と原油価格の高騰は、輸送および消費グループに圧力をかけるでしょう。
資金の流れは安定を取り戻す兆候が必要であり、特に主導株グループが投げ売りをやめる必要がある。現在、市場は指数が連続して回復し、幅が改善し、流動性がわずかに上昇するなど、いくつかの早期兆候が現れているが、依然として底を確定するには不十分である。流動性が低く、資金の流れが力強く戻ってきていない状況では、不利な情報が現れた場合に市場が再び調整するリスクは依然として留意する必要がある。
市場の観点から見ると、多くの要因が底値圏の形成の可能性を強化しています。最近の変動は、企業の利益見通しを大幅に変えていませんが、評価はP/Eが約12倍の魅力的な水準まで後退しています。同時に、多くの株式が過剰な売り状態に陥っており、売り圧力がいくらか緩和されていることを示しています。
それにもかかわらず、専門家は投資家に対し、強引に「底値買い」をすべきではないと勧告しています。トレンドがまだ十分に確認されていない状況では、適切な戦略は、低い割合で探査投資を行い、レバレッジの使用を制限し、「オールイン」を避け、市場が変動し続ける場合に備えて対応する余地を維持することです。
投資機会に関しては、金利環境から恩恵を受ける保険業界グループ、安定した基盤を持つ銀行株グループ、比較的確実なキャッシュフローによる電力業界株グループなど、防御的な株式グループが優先されます。
