9月22日の取引セッションでは、VN指数は回復しましたが、流動性は大幅に低下しており、資金の流れは依然として慎重であり、上昇の勢いは一部の大型株、特にVICに大きく依存していることを示しています。
テクニカル的には、反発は短期的な圧力を軽減するのに役立ちますが、指数が流動性と市場幅のコンセンサスがないため、モメンタムは依然として中立です。ゾーン1-830〜860ポイントは注目すべき抵抗線であり、ゾーン1-790〜1800ポイントは引き続きサポートの役割を果たしています。流動性の合意
9月23日の取引セッションに入ると、市場は上昇傾向を維持しましたが、大型株グループで予想外の売り圧力が現れ、指数に圧力をかけました。
今日の取引セッションの終わりに、VN指数は15ポイント以上下落に転じ、心理的な節目である1,800ポイントに迫りました。市場の流動性は昨日と比較して改善し、約18兆ドンになりました。大型株は半分以上を占めています。市場流動性
市場は引き続きビングループ、特にVICの強い影響を受けており、この銘柄だけで指数は12ポイント以上下落しました。
証券会社は、VN指数は依然として蓄積過程にあり、サポート情報が不足している段階での投資家の慎重さのために、1,800ポイントの領域から抜け出すことができないと考えています。市場は現在の範囲内で蓄積と変動を続ける可能性が高く、より強い上昇の基盤を築くためには資金の流れのさらなる改善が必要です。
専門家の評価によると、株式の流動性が深刻に低下している根本的な原因は、長期信用サイクルの動きに起因しています。GDP成長率をはるかに上回る信用成長率を10年以上維持した後、経済は信用拡大サイクルのピークに達しました。
このため、金融緩和政策の余地はほとんど徹底的に活用され、市場は商業銀行システムと銀行間市場の両方からより高い新しい金利水準を受け入れざるを得なくなりました。金利の上昇は、リスク資産チャネルから資金の流れを直接引き出し、ホーチミン証券取引所(HoSE)の流動性を大幅に低下させました。
9月の戦略レポートで、SSI証券会社は、市場は蓄積段階にあり、投資家は経済の成長勢いが広範囲で持続可能な利益サイクルに移行していることを示すさらなる証拠が必要であると述べました。
SSIは中期的にポジティブな見方を維持していますが、格上げイベントをめぐる動きは、市場が依然として蓄積している状況で見るべきであり、これを新たな上昇の始まりとして当然のことと考えるべきだと考えています。
現在の状況では、投資家は比率を管理し、企業を選択する必要があり、投資決定全体を格上げスケジュールに置くことを避ける必要があります。まず、変動に耐える能力に適したレバレッジレベルを維持する必要があります。特に、FRBが9月16日に金利を引き上げたばかりで、引き締めサイクルが終了の兆候を示していない場合はそうです。同時に、市場が調整されたときに強制的に売却されないように、必要な現金部分を維持します。
良好な事業キャッシュフロー、健全なバランスシート、および合理的な評価を持つ企業を優先します。評価水準は、このアプローチをサポートしています。市場P/Eは約12倍、ビングループを除くと約10倍 - 10年間の低水準です。FTSEから恩恵を受けることが期待される株式の場合、価格がどれだけの期待を反映しているか、およびそのコード自体の流動性と比較して予想される購入量がどれほど大きいかを確認する必要があります。
投資家は、価格が魅力的になったときに部分的に資金を投入し、再編セッション後の需要を監視することができます。流動性と回復幅を維持する能力は、いくつかの大型株の急騰セッションよりも重要です。インフレと金利が圧力をかける場合は、多額の債務を抱え、キャッシュフローが弱い企業には、より慎重になる必要があります。
