9月21日、FTSEラッセルは正式にベトナムをフロンティア市場からセカンダリー新興市場に格上げしました。これは、国内投資家が過去1年間近く綿密に追跡してきたマイルストーンです。
アグリバンク証券会社の分析部門によると、市場格上げは新たな章を開き、ベトナムがグローバル資本との深い統合の時代に入るためのマイルストーンを築きます。計算によると、ベトナム市場は今後1〜2年で70〜90億米ドルの海外資本の払い込みを引き付ける可能性があり、そのうち20〜30億米ドルは受動的で、払い込みが義務付けられています。このイベントは、今後の市場を牽引する主要な原動力の1つになると期待されています。
しかし、クウェート、サウジアラビア、カタール、UAE、ルーマニア、パキスタンなど、同様の格上げを経験した市場からの教訓は、一般的なパターンを示しています。価格上昇の勢いの大部分は通常、発効日以前に反映されており、「良いニュースが出たら売る」リスクはほとんどの場合に現れ、パキスタンは格上げ年のピークから23%以上下落しました。これは、格上げが中長期的な基盤を築くものの、9月21日直後に直線的な上昇を保証するものではないという重要なリマインダーです。
格上げの機会に加えて、専門家は、リスクグループが今後のベトナム株式市場に影響を与える可能性があると指摘しています。
まず、主要経済国のインフレが長引けば、中央銀行は慎重な金融政策を維持できる。国際金利と債券利回りが高く、米ドルが強いことは、為替レートと資本コストに圧力をかける可能性がある。
次に、資本フローのリスクと市場の変動です。ファンドが指数ベースでポートフォリオを再構築する段階では、資金の売買が同時に行われる可能性があります。したがって、数セッションで流動性が急増しても、長期投資資本の流れを反映しているとは限りません。
最後に、期待と評価からのリスクです。格上げの期待が株価に大きく反映されている場合、市場は情報を吸収し、企業の実際の利益見通しを評価するために戻る必要があるかもしれません。
格上げイベント後の投資戦略について、グエン・ズイ・フオン博士は、投資家は比率を管理し、企業を選択し、投資決定全体を格上げスケジュールに置くことを避けるよう推奨しています。まず、投資家は変動に耐える能力に適したレバレッジレベルを維持する必要があります。特に、FRBが9月16日に金利を引き上げたばかりで、引き締めサイクルが終了の兆候を示していない場合はそうです。同時に、投資家は市場が調整されたときに強制的に売却されないように、必要な現金部分を維持する必要があります。
さらに、良好な事業キャッシュフロー、健全な貸借対照表、および合理的な評価を持つ企業を優先する必要があります。評価水準は、このアプローチを支持しています。市場P/Eは約12倍、ビングループを除くと約10倍 - 10年間の低水準です。
「FTSEから恩恵を受けると期待される株式については、価格がどれだけの期待を反映しているか、および株式自体の流動性と比較して予想される購入量がどれほど大きいかを確認する必要があります。格上げは、企業が利益を増やし、ガバナンスを改善し、持続可能なキャッシュフローを生み出すという要求に取って代わるものではありません」とフオン博士は述べています。
