米連邦準備制度理事会(FRB)は昨日、基準金利をさらに25ベーシスポイント引き上げると発表し、2023年以来初めての引き上げとなりました。金利が上昇するにつれて、株式市場は債券や預金などの安全で固定収入のある投資チャネルよりも魅力が薄れています。
しかし、多くの専門家によると、この出来事がベトナム株式市場に与える影響は比較的低い。なぜなら、市場はこのシナリオに備えているからである。
ユアンタ証券会社の統計によると、2005年以降FRBが金利引き上げを再開した3つの期間で、VN指数は通常、決定が発表される前に圧力を受けました。FRBが金利を引き上げた後は、VN指数は大幅に下落しませんでした。市場は国内要因、特に金利と為替レートに大きく依存しています。
これは、現時点での市場にとって注目すべき変数でもあります。DXY指数の強化は、新興国通貨への圧力を増大させる可能性があり、一方、国際金利水準の上昇は、米ドル建て資産の相対的な魅力を高めます。USD/VNDは現在25,986ドン/USDで、四半期初頭と年初頭と比較して1.2%上昇しています。
DGキャピタルの金融分析部門のシニアディレクターであるグエン・ズイ・フオン博士は、FRBの決定により、ベトナム国家銀行の金利引き下げ目標がより困難になり、それによって少なくとも10%の経済成長の野心にさらなる圧力がかかると述べました。これは、投資家が今後数四半期で積極的に観察し、綿密に監視する必要があるマクロリスクです。
しかし、グエン・ズイ・フオン博士は、ベトナム株式の評価額は比較的安く、年初からの経済成長に見合っていないと強調し、長期的な蓄積の機会を開きました。現在のように市場に多くのリスクと変動がある時期には、短期的な短期売買ではなく、投資家は忍耐強く、長期的なビジョンを持つ必要があります。
ユアンタ証券は、短期投資家は慎重さを維持し、FRBの決定後の市場の反応、特に国内の為替レートと金利の動向を監視すべきだと考えています。
この証券会社は、市場が新しい要因を反映し、評価水準がより魅力的になるのを待って、株式の40%、現金の60%の参照比率を提示しました。国内の為替レートと金利が今後のセッションでマイナスの変化を示さない場合、投資家は株式の比率を徐々に引き上げることを検討できます。
資金の流れが広範囲に広がる代わりに、業界グループ間の差別化が引き続き顕著な特徴となる可能性があります。ユアンタが注目している一部のグループには、石油・ガス、ゴム、肥料、および比較的良好な価格力を持つ中型・大型株が含まれます。その中で、ブレント原油が依然として1バレルあたり100米ドル以上で、ゴム価格が好調に推移しているため、商品価格に関連するグループも注目されています。
VN指数の動向について、1,800ポイントの領域は短期的に重要な検証ポイントになりつつあり、1,820ポイントはトレンドを強化するために克服する必要がある抵抗領域です。流動性が依然として低い状況では、外国資本の流れ、為替レート、国内金利の動向は、FRBの政策決定後、市場が新たな均衡レベルを形成する可能性を評価するために監視する価値のある要因となるでしょう。
特筆すべきは、FRBが金利決定を下した時期と同時期に、ベトナム株式市場には、9月21日からフロンティア市場から新興市場への格上げという、より注目すべき出来事がありました。格上げの前日には、指数シミュレーターファンドの最初の資金放出が本日中に行われる予定です。
SSIリサーチは、今回の投資だけで、ヴァンガードのFTSEグローバルエクイティインデックスシリーズを模倣したファンドが、ベトナム株27銘柄に対して約2億4000万米ドルの買い越しを予想していると推定しています。
