市場が調整し、新たなキャッシュフローの余地が生まれた
ニャット・ベト証券会社の分析ディレクター、グエン・ミン・ホアン氏は、最近の調整の主な原因は市場の上昇が強すぎるためであると述べた。 VNインデックスは1,100ポイントから1,800ポイント近くまで600ポイント以上上昇したため、投資家が利益確定するのは自然な反応だ。ホアン氏は「売り圧力は主に、利益を維持したい、あるいは効率が低いためポートフォリオを再構築したいと考えている利益を上げている投資家から来ている」と述べた。
ホアン氏によると、市場は長期にわたる上昇の後、評価をより合理的にし、新たなキャッシュフローが戻る余地を生み出すための調整期間が必要だという。現在、株式グループ間の差別化レベルは非常に高いです。現在の価格帯では、株式市場は長期投資家にとって、特にHPGのように急激に上昇していない良好なファンダメンタルズを持つ企業にとって、より魅力的なものとなっている。
一部の大型株は20～25％、さらには30～40％調整し、徐々にバランスゾーンに戻りつつある。
「株式グループと同様に、SSIとVIXは大幅に下落したが、VCIは約40％下落したため、ほぼ安定を保っている。株価がいったんその閾値に達すると、さらに下落するのは非常に難しい。投資家はあまり悲観的になったり、60～70％の下落を待つべきではない。それは不合理だ」とホアン氏は述べた。
Nhat Viet の統計によると、過去 12 年間で毎年 10 月から 12 月にかけて考えると、11 月に市場が上昇したのは 4 年だけです。これは、11 月が差別化の時期であることが多い一方、市場は 12 月に繁栄することを示しています。12 月は、組織がポートフォリオを閉じ、個人のキャッシュ フローがテトのために買い始める時期です。
今後のキャッシュフローは、市場を牽引する可能性が高い建設資材、金融、消費に集中すると予想されます。さらに、中期的なキャッシュフローも、依然として慎重ながら計画通りに戻り始めています。
ホアン氏は、銀行グループを最も注意深く観察する必要があると述べた。 「現在、多くの銀行コードが強力なサポートゾーンに達している。VNインデックスが1,900〜2,000ポイントの領域に上昇したいのであれば、主要な銀行ラインを持たなければならない」とホアン氏は述べた。妥当な水準の評価と年間18～20％の信用成長が見込まれることから、当銀行は依然として良好な基盤と大きな回復の余地を備えたグループである。
ホアン氏によれば、有力チームがこのペースを維持できれば、市場は今後数カ月間に「輝かしい春」を迎えることができるという。 「今重要なことは、ポートフォリオを見直し、明確なシグナルの確認を待って適切な戦略を選択し、市場の新たな上昇サイクルに従うことだ」とホアン氏は勧めた。
キャッシュフローは回復の兆しを見せている
SHS Securities Companyの市場戦略責任者であるファン・タン・ナット氏は、調整期間後に一部の株式グループにキャッシュフローが戻る兆しが見られると述べた。
ナット氏によると、大型株（VN30）の影響を受けて、総合指数は前回の一連の力強い上昇を経て積み上げ段階に入りつつあるという。 VN-Index が 1,700 ポイント領域をテストしたとき、高価格領域での利益確定の圧力は、特に良好なファンダメンタルズを備えた多くの業界をリードするコードで明らかに現れました。
「短期的には、2025年4月から続いた上昇傾向は終焉を迎えたようで、市場は大きく乖離することになる」とナット氏は述べた。
SHS の観察によると、市場は現在 2 つの主要なトレンドを形成しています。
まず、最近急騰しレバレッジ比率が高い銘柄に対する売り圧力が高まっている。利食い心理が蔓延するとその影響を強く受ける集団である。
第二に、2025年4月から5月の価格帯に深く調整した株式グループ、特に第3四半期の好業績を発表した企業にキャッシュフローが戻り始めた。
ナット氏は「これは投資家がポートフォリオを再選択し、ファンダメンタルズが良好で成長見通しが明確な銘柄に資金の流れを向けていることの表れだ」と述べた。
ナット氏は、今期は投資家がポートフォリオの比率を合理的なレベルに維持し、高いレバレッジの使用を避ける必要があると述べた。適切な戦略は、市場が次の上昇トレンドに入ったときにすぐに回復できるグループであるため、魅力的なバリュエーションと安定した業績を備えた業界の主要企業を優先することです。
「投資目標は、短期的な波を追うのではなく、近い将来の経済成長の勢いを牽引できる戦略的産業に焦点を当てるべきだ」とナット氏は推奨した。
