先週、株式市場は記録的な下落を記録し、投資家に多くの印象を残しました。短期間でのスコアの急速な低下は、大口投資家からの強い売り圧力と利益率の高い投資家グループへの波及との共鳴である。
このイベントは過去最高の証拠金残高によるリスクも反映しており、価格急落時に自動的に住宅ローン解除命令が出され、VN30の優良銘柄を含む数百の銘柄が最低価格に達する原因となった。
2025年第3四半期末までの市場全体の信用債務残高は、前四半期比26％増、2024年末比56％増の380兆VND近くに達すると推定されている。第3四半期の平均取引額が1セッションあたり44兆260億VNDという高水準に達するとともに、信用債務残高が増加していることは、信用ローンの流れが流動性の促進と取引の維持に貢献していることを示している。市場は上向き 勢い。
これは、市場が調整期間に入ると、住宅ローン決済活動による圧力により、短期的には調整レベルが強まる可能性があることも意味します。
しかし、多くの専門家は、市場の信用債務残高は前期に比べて大幅に増加しているものの、これは証券会社の強力な資金調達サイクルと並行して起こっていることを認識すべきだと考えている。
業界の多くの企業は継続的に株式を追加発行し、定款資本の規模を拡大し、融資限度額を拡大しており、投資家に利益を提供する能力が大幅に向上しています。そのおかげで、証拠金の利用状況は高水準にあるものの、過去の好況期のような大規模な「証拠金緊張」の状況はまだ見られていません。
さらに、最近の市場調整により、多くの銘柄の下落は大幅ではあるものの、マージンコールや大規模な清算を引き起こすほど大きくはありません。これは、市場が相対的に安定していることと、証券会社が信用貸し業務を厳しく管理しているという事実を反映しています。
ただし、特に注意が必要な要因の 1 つは、流動性が数週間前と比較して減少の兆しを示しており、短期キャッシュフローがやや慎重になっていることを示しています。これに関連して、一部の大型株が突然急落した場合、局所的なレバレッジ解消圧力が広がり、指数全体のマイナス変動につながる可能性がある。
市場の動向に戻ると、VN 指数は年初から 30% 上昇しましたが、Vingroup、Gelex、VietJet などの主要株式グループの多大な貢献により、VN 指数は大きく変動しました。したがって、VN 指数は、VN30 や他の多くの指数とも大きな違いがあります。
この影響を除外すると、同指数は1,400ポイント弱になる可能性があり、市場が非常に差別化されており、多くの大型株が質が良いにもかかわらず、依然として市場の上昇トレンドから外れていることを示している。
現在の市場状況では、上昇の勢いは業界グループ間で明確に異なります。一部の大型株が力強い回復を見せた後、残りのほとんどの業界はまだ大幅な上昇を記録しておらず、多くのコードは依然として過去の平均評価ゾーンを下回って取引されている。これは特に、建設資材、情報技術、消費などのグループに当てはまります。これらのグループは良好なファンダメンタルズを持っていると考えられていますが、最近強いキャッシュフローを獲得できていません。
DGキャピタルの戦略投資ディレクター、グエン・ズイ・フオン博士は、現在の市場調整により、より魅力的なバリュエーションを持つ新たな機会を見つけるために、まだ価格が上昇していない銘柄にキャッシュフローが移る傾向にある重要な蓄積期間となる可能性があるとコメントした。このローテーションは、市場全体の評価水準を高めるだけでなく、新たな成長フェーズに入る前に必要なバランスを整えることにも貢献します。
