6月8日から12日までの取引週は、ベトナム株式市場のかなり退屈な状態で終わりました。週の初めには、約50ポイントの大幅な下落セッションがあり、その後、1セッションあたり平均約13兆ドンと記録的な低流動性で横ばいセッションがありました。
DSC証券会社の分析によると、2024年と2025年初頭の期間を振り返ると、市場は同様の状態を経験しました。流動性の継続的な大幅な減少は、通常、横ばいの底であり、その後、市場は上位の基盤領域に上昇します。投資家は、株価が長期間横ばいになっているため、我慢できなくなります。人々が徐々に市場が「もう遊ぶものがない」ことを受け入れるようになると、多額の資金が静かに蓄積されます。
したがって、DSC証券は、このシナリオが繰り返された場合、現在の低い流動性は否定的な兆候ではなく、低価格の供給量が徐々に枯渇している兆候であると述べています。十分な強力な触媒が現れるだけで、市場は回復局面に入る可能性があります。この場合、発生する確率は60%です。
専門家が提示している別のシナリオは、指数を見なければ、市場のほとんどの株式が下降トレンド構造に従って動いているということです。深い下落期間を経験した後、ほとんどの投資家は、安値圏の株式は回復を期待して購入したと考えています。しかし、市場は期待どおりに上昇していません。株式は横ばいが長引き、投資家は徐々に落胆しています。
信頼と期待がなくなると、買い手と売り手の両方が取引を停止します。それが流動性が枯渇する理由です。そのようなシナリオが発生した場合、一部の見解では、VN指数は長期的な底を形成する前に、約15〜20%のさらなる引き揚げが発生する可能性があると示唆しています。
大幅な調整の後、現時点で投資家にとって最大の疑問は、VN指数が底を打ったかどうかだけでなく、多くの株式の下落幅が短期的な変動をより深く見ることができるほど魅力的になったかどうかです。
アセアン証券は、下降トレンドが優勢であるため、好ましくないシナリオは、指数がより明確なトレンドを形成する前に、次のセッションですぐに1,800〜1,810ポイントのサポートゾーンをテストし続ける可能性が高いことを示していると述べています。
この状況に先立ち、アセアン証券は、短期投資家にとって最適な戦略は、リスク管理を優先し、テクニカルリバウンドの比率を下げ、レバレッジの使用を絶対に避け、流動性の改善を伴う底打ちの兆候が現れた場合にのみ投資を検討し、国有資本の売却、市場格上げ、経済発展決議、オフショアサイクルなど、独自のストーリーを持つ株式グループに焦点を当てることであると認識しています。
Pinetree証券はまた、株式を保有している投資家は、観測的な姿勢を保ち、サポートゾーンでのパニック売りを避け、同時に、既存の良好なファンダメンタルズ株式ポートフォリオ自体の小さな割合で探査投資を行うために、変動のタイミングを利用することを推奨しています。
逆に、投資家はまだ資金を投入していないため、辛抱強く傍観し続け、市場がまだ1,750ポイントの領域をテストしていないときに急いで底値買いをしないこと、流動性の改善と外国人投資家の純買いの動きからの明確な確認信号を待つこと。
下半期を見ると、ベトナム株式市場には、市場格上げ、企業利益の成長、公共投資、金利水準、国内資金の流れなど、依然として多くの期待される物語があります。しかし、市場がポジティブなトレンドを取り戻すのに十分な強力な動機は、単一の物語にはありません。
その代わりに、より重要な要素は、経済における資本の流れが効果的に展開され、実質的な成長に転換される能力です。経済は現在も公的投資と民間投資の両方に追加の資本を必要としています。
これらの2つの投資の流れが効果的に促進され、期待どおりの経済成長を生み出した場合、これが市場心理を改善し、資金の流れを戻すのに十分な強力な原動力となります。
