株式市場は2セッション連続の回復を経験したばかりで、VN指数は1,800ポイントのマークを取り戻しました。しかし、投資家の慎重な心理により市場の流動性が改善せず、これらの取引セッションは依然としてテクニカルな回復に過ぎないため、全体的な動向はあまり楽観的ではありません。
しかし、投資家の慎重な心理により、株式市場は今日の取引セッション(6月11日)に、かなり少量の買い意欲で参入しました。一方、市場が開くとすぐに広範囲に売り圧力が現れ、VN指数は容易に1,800ポイントのマークを「失いました」。
取引セッションの終わりに、VN指数は5.1ポイント(-0.28%)下落して1,798.61ポイントになりました。総取引量は4億1070万単位以上、価値は10兆1320億ドンに達し、昨日のセッションと比較して量で34.3%、価値で48.8%減少しました。相対取引は3390万単位以上、価値は8278億ドンを貢献しました。
ホーチミン証券取引所(HoSE)では、外国人投資家は5050億ドンを売り越しました。買い越し側では、VNM株が300億ドンで外国人投資家によって最も多く買い越されました。次いでKBCとGVRがそれぞれ130億ドン買い越されました。さらに、外国人投資家もSABを100億ドン、VCKを90億ドン買い越しました。
反対に、NVLはホーチミン証券取引所で最も強い売り圧力を受け、530億ドンの価値がありました。VHMとVICもそれぞれ480億ドンと410億ドンの売り越しとなりました。
VN30グループは、13ポイント以上下落してセッションを終え、19銘柄が下落し、わずか8銘柄が上昇したため、市場への圧力を強めました。その中で、工業団地不動産株GVRは「方向転換」して力強く回復し、セッションを終えて4.3%上昇して1株あたり35,400ドンになりました。次いでSABが2.2%上昇、STBが1%上昇しました... 逆に、VJCが最も大きく下落したのは2.5%、MWGとVREがそれぞれ1.7%下落、VHMが1.6%下落、FPTが1.5%下落、HPGとMSNがともに1.3%下落しました...
資金の流れの減少の兆候は、予想外の動きではなく、この傾向はここ数ヶ月で起こっています。6月のセッションの平均取引額は約18兆ドンに過ぎず、以前の5月と4月に維持された24兆ドンを大幅に下回っています。
株式や不動産などの主要な資産市場での流動性の低下の理由について、SGIキャピタルのアナリストは、金融緩和と非常に低い金利への引き下げという2つの段階を経て、2020年から2025年を振り返る必要があると述べています。安価なお金は、困難な経済状況下で成長を刺激するために過剰に供給されています。
現金と商品の相関差により、不動産と証券の資産価格は高水準に急騰し、高価になっています。現在、資産供給が資金と信用の吸収能力よりも速く増加しているため、需給相関関係は変化しています。信用残高、債券、および資産投資のための信用取引の借入金が高水準に急増し、流動性が低下し、金利が上昇していることは必然的な結果であり、需給バランスを逆転させ、資産価格の下落サイクルを活性化する原因にもなります。
SGIキャピタルのレポートは、「年初から現在まで、株式、不動産、金から仮想通貨までの主要な資産チャネルは、価格と流動性が同時に低下しているため、困難に直面しています。私たちは、安価なお金のサイクルは終わり、現金は希少になり、徐々に台頭し、昨年ピークに押し上げられた現金保有への恐怖心を逆転させるという慎重な見解を維持し続けています」と強調しています。
専門家も、現在の調整局面はリスクが高くないと評価しています。市場は下落しましたが、投げ売りは現れておらず、投資家の心理は全体的に依然として安定していることを示しています。流動性は低い水準を維持しており、需要が実際に活性化されていないことを反映していますが、分析グループは、これは2026年後半の準備期間の機会になる可能性があると評価しています。
この調整局面は、リスクが高すぎるという性質は全くなく、2026年後半にチャンスをもたらすものと見なすことができ、1,750〜1,800ポイントの水準は、VN指数が調整終了後に上昇を続けるシナリオに対して、市場の勢いを維持する必要がある非常に重要なサポートとして特定されています。このサポートゾーンからの撤退シグナルは、調整終了にとって重要な要素となるでしょう。
