株式市場は4週連続で下落し、VN指数は流動性が大幅に減少し、心理的なサポートレベルである1,800ポイントを下回りました。
先週のホーチミン証券取引所の取引統計によると、VN指数は3セッション下落、2セッション上昇しました。取引週の終わりに、VN指数は47.25ポイント下落し、2.57%減の1,791.65ポイントとなりました。
流動性は引き続き大幅に減少しました。週全体で見ると、ホーチミン証券取引所(HOSE)の市場全体の総取引額は78兆9980億ドンに達し、前週比13.23%減少しました。
外国人投資家は依然として大きなマイナスポイントであり、先週は約3兆1000億ドンの売り越しとなり、その中で、売り越しの中心はVHM、FPT、MBB、VPBなどの大型株でした。
DGCapitalの金融投資部門ディレクターである金融アナリストのグエン・ズイ・フオン博士の評価によると、VN指数が取引価値が継続的に減少している状況で1,800ポイント付近でもみ合っていることは、市場が流動性枯渇状態にあることを示しており、同時に投資家の非常に大きな慎重な心理を反映しています。
市場での実際の売り圧力はそれほど強くありません。これは、長期にわたる調整期間の後、供給が大幅に弱まっていることを示す兆候です。言い換えれば、市場にはもはやどんな価格でも売り出す用意のある投資家は多くありません。
しかし、売り圧力が弱まっているにもかかわらず、資金は依然として戻ってくる準備ができていない。その原因は、投資家が国内および国際的なマクロ環境からのより明確な兆候を依然として待っていることにある。
「資金は実際には市場から撤退しておらず、傍観している。市場は、資本の流れを呼び戻すのに十分な強力な推進力が必要であり、同時に底値圏をより明確に確認する必要がある」とフオン博士は述べた。先日発表された2026年6月の市場戦略レポートで、Vietcap証券は、現在の評価水準は魅力的な領域にあり、それによってVN指数が近い将来に短期的な底値圏を形成する可能性をサポートしていると述べた。
Vietcapによると、VN指数は4月末から5月18日まで約4%上昇し、それによって1,928ポイントで史上最高値を更新しました。しかし、利益確定の圧力が現れ、外国人投資家が売り越しを増やし、国内投資家がより慎重になったため、下半期には上昇傾向は徐々に弱まりました。
基本シナリオでは、Vietcapは、ホーチミン証券取引所(HoSE)の株式の大部分が依然として蓄積状態を維持しているか、5月初旬の上昇後、蓄積価格に戻っていることを確認しました。これにより、市場は回復する前に1,810ポイントの領域で均衡点を見つける機会を得ることができます。
それによると、証券会社はVN指数が6月後半に再び上昇し、1,890ポイントの領域を目指す可能性があると予測しています。反対に、マイナスシナリオは、市場が特にVICとVHMなどの大型株の調整の影響を受け続けることです。その場合、VN指数は1,775ポイントまたは1,745ポイントのより低いサポートゾーンに後退する可能性があります。
しかし、この場合でも、Vietcapは、HoSEの株価水準が広範囲にわたる大幅な下落傾向に入るのではなく、蓄積状態を維持し続けることを依然として期待しています。
