預金市場における多層的な金利
財務省統計局によると、6月26日現在、信用機関の資金調達は2025年末と比較して5.02%増加し、一方、経済に対する信用は7.41%増加しました。信用成長率は資金調達よりも2.39パーセントポイント高くなっています。この動きは、ベトナム国家銀行(NHNN)が依然として金利水準の安定化を目指している状況下で発生しました。
しかし、銀行の公式ウェブサイトでの記者の調査によると、預金市場は引き続き二極化しています。
OCBでは、7月1日から適用される金利表では、6ヶ月と9ヶ月のオンライン預金は年6.5%で記録されています。12ヶ月の期間の金利は年6.8%、24ヶ月の期間は年6.9%、36ヶ月の期間は年7.1%です。
BAOVIET銀行は、6〜11ヶ月の期間のオンライン預金に年6.6%、12〜36ヶ月の期間に年6.7%の金利を適用しています。一方、この銀行の窓口預金金利は、6ヶ月の期間で年5.5%、12ヶ月の期間で年5.8%です。2つのチャネル間の差額は、銀行がデジタルプラットフォームを通じてキャッシュフローを引き付けることを優先し続けていることを示しています。
上場金利に加えて、追加プログラムが市場で別の金利層を形成しています。
7月、Cake by VPBankは、初めて預金する顧客向けの優遇措置と、500万ドン以上の預金に適用されるプログラムの2つの追加プログラムを発表しました。優遇措置はすべて7月31日まで有効で、具体的な条件が付いています。
公開された金利水準は、一部の顧客が享受できる可能性のある金利レベル全体を反映していない可能性があります。実際の金利は、預金チャネル、顧客グループ、加入時期、金額、期間によって異なります。
債券を通じて追加資金を調達
預金に加えて、多くの銀行がより長期の資金源を補うために債券を発行し続けています。
ハノイ証券取引所の企業債券専門ページのデータによると、6月30日には、STB、LPB、NABの3つの銀行が合計7兆9000億ドンの債券を発行しました。
その中で、STBコードを持つ銀行は、6年満期の4兆5000億ドンの債券を年利9.2%で発行しました。LPBankは、3年満期の3兆ドンの債券を年利8.6%で発行しました。ナムアバンクは、年利9%の7年満期の債券ロットを通じて4000億ドンを調達しました。
7月初旬、HDBankは合計1兆7000億ドン相当の3つの債券を連続発行しました。債券の期間は6〜7年で、発行金利は年率8.5〜9%です。具体的には、銀行は7月7日に2000億ドン、7月9日に5000億ドン、7月10日に1兆ドンを発行しました。同時期に、ベトコムバンクは1000億ドン相当の10年債券を発行し、金利は年率7.9%でした。
これらの発行は、顧客の預金に加えて、中長期資本を追加します。各発行のオプションに応じて、銀行債券は、運用資本規模の拡大、資本源の期間構造の改善、またはレベル2の資本の追加に使用できます。
住民預金とは異なり、上記の債券の大部分は3〜10年の期間があり、プロの投資家に販売されています。これは、上場預金よりもコストが高い資金源ですが、資金の使用期間も長くなっています。
金融市場における資本バランス
短期的な需要のために、信用機関は銀行間市場で互いに借り入れ合っています。HSBCベトナムの資本・通貨事業担当CFA(資本・証券サービス市場部門)のブー・ビン・ミン氏は記者団に対し、「政策金利は据え置きですが、預金金利と銀行間金利は依然として上昇しており、上半期は高水準を維持しています」と述べました。
この動向は、急速な経済成長の状況を反映しており、その中で信用需要は一時的に預金よりも急速に増加しています。銀行システムは同時に、為替レートの期待を安定させるために、VNDとUSDの金利差を合理的なレベルに維持する必要があります。
ミン氏は、ベトナム国家銀行は、オープン市場ツールと外貨スワップ業務を通じて柔軟に運営しており、それによってシステムの流動性をサポートし、圧力が高まるときに金融市場を安定させていると述べました。
第3四半期には、信用成長と預金のギャップが拡大し続ける場合、流動性はさらなる圧力を受ける可能性があります。高い成長は高い資本需要を伴いますが、インフレと為替レートは外部環境からの圧力も受けている状況では、金利水準は成長支援とマクロ経済の安定の間の「バランス」を反映し続けるでしょう。
ミン氏は、2026年第4四半期に株式市場の格上げが中期的により持続可能な外貨供給源の創出に貢献し、これが為替レートへの圧力を軽減し、政策運営のための余地をさらに生み出すのに役立つ要因の1つになる可能性があると期待しています。
