米連邦準備制度理事会(FRB)が金利を据え置いたものの、中期的に緩和の可能性を示唆しているため、金市場は引き続き均衡点を見つけるのに苦労しています。
予測どおり、FRBは金利を3.50%〜3.75%の範囲で維持しています。しかし、更新された経済予測は、中央銀行が年末までに金利が約3.4%に低下すると予想していることを示しており、これは少なくとも今年の1回の引き下げを意味します。この予測レベルは12月から変更されていませんが、インフレが依然として持続しているため、FRBが「タカ派」の姿勢に傾くことを懸念している市場の期待よりも緩いと評価されています。
政策声明の中で、FRBは具体的な方向性を多く示していませんが、経済について肯定的な見解を維持しています。FRBは、現在の指標は経済活動が依然として着実に成長していることを示していると述べ、中東の動向が米国経済の見通しに不確実性を生み出す可能性があることを認めました。FRBは、インフレ抑制と雇用維持の両方の目標に対するリスクを監視すると強調しました。
それにもかかわらず、金市場はこの見解にほとんど積極的に反応しませんでした。スポット金価格は2%以上下落し、1オンスあたり約4,713.15米ドルになりました。
FRBの新たな予測は、FRBが成長についてかなり楽観的であり、インフレ上昇の影響は長続きしないと考えていることを示しています。具体的には、米国経済は今年2.4%成長すると予想されており、以前の予測の2.3%をわずかに上回っています。来年の成長率は2.3%、2028年には2.1%に達すると予想されています。
労働市場も安定していると評価されており、今年の失業率は4.4%と予測され、その後、来年はわずかに4.3%に低下し、2028年には約4.2%になるでしょう。
インフレについて、FRBは個人消費支出(PCE)指数が今年2.7%上昇すると予測しており、これは以前の予測の2.4%を上回っています。しかし、価格圧力は今後数年間で緩和されると予想されており、PCEは来年2.2%に低下し、2028年には目標の2%に達するでしょう。コアインフレでも同様の傾向が記録されています。
ハリス・フィナンシャル・グループの運営パートナーであるジェイミー・コックス氏は、FRBは政策を大幅に調整するのではなく、紛争からのショックを「見抜く」ことを選択していると述べました。インフレが供給側から来ている状況では、中央銀行は金利を急いで変更するのではなく、待機状態を維持する可能性が高いです。
一方、LPL Financialのチーフエコノミストであるジェフリー・ローチ氏は、経済は依然として多くのリスクを秘めているため、FRBは「静観状態」にあると述べました。彼は、2025年末の成長が予想よりも弱いことは、経済の基盤が当初の評価よりも脆弱であることを示していると指摘しました。しかし、人工知能による生産性の向上などの要因は、労働力の低下とサービスインフレが依然として根強い状況において、支援的な原動力となる可能性があります。
全体として、FRBは依然として利下げの可能性を残しているものの、長期にわたる高金利環境、インフレ圧力、地政学的な不安定さが、短期的な金価格の回復を抑制する要因であり続けている。
