高金利が企業の投資拡大を妨げる
現在、企業の資本ニーズは、運転資金だけでなく、プロジェクト開発、グリーントランスフォーメーション、デジタルトランスフォーメーション、技術革新への投資にも向けられています。Mebi Farm株式会社のラム・トゥイ・アイ総支配人は、企業の投資、グリーントランスフォーメーション、デジタルトランスフォーメーション活動は現在、主に銀行融資に依存していると述べています。しかし、貸出金利の急速な上昇が大きな障壁となっています。
「以前は金利は約8〜9%/年でしたが、現在は11〜12%、さらには14〜15%/年に達しています。企業が借入金利を支払う能力がない場合、事業を縮小するか、利益の一部を犠牲にしなければなりません」とアイ氏は述べました。
同様に、レ・フウ・ギア氏 - レ・タイン貿易建設有限会社の総支配人は、不動産投資または投資期間が3年以上のプロジェクトのための長期ローンの場合、現在の金利は少なくとも12%で、年間12〜15%の範囲であると述べました。
「この金利水準は、企業が資本コストを賄うのに十分な利益を生み出すことを困難にします。企業が2桁成長を目標としているにもかかわらず、資本コストがすでに10%を超えている場合、彼らは大胆に投資することを困難にし、減速する傾向があり、新たな機会を待つでしょう」とギア氏は述べました。
ホーチミン市統計によると、2026年7月の市内の商業銀行におけるベトナムドン建て預金金利は、各期間で前月比で引き上げられました。
2026年7月31日現在、地域内の信用機関の総資金調達額は5,694兆ドンと推定され、前月比1.1%増、前年同期比16.1%増となりました。一方、信用残高は前年同期比18.4%増となりました。
中長期資金源の拡大が必要
ホーチミン市企業協会のグエン・ゴック・ホア会長は、現在の資本のボトルネックは企業コミュニティの共通の困難であると述べました。開発投資のための資本ニーズは長期資本ですが、銀行融資のみに依存すれば、主に運転資金のニーズを解決できます。
「5年、10年、15年、さらには20〜30年のプロジェクトへの長期投資は依然として大きな課題です」とホア氏は述べました。
同氏によると、資本市場を早期に形成し、新しい資本源を活用して誘致する必要があります。解決策の1つは、外部からの資金の流れを引き付けるために国営企業の株式化を推進することです。同時に、保険基金からの余剰資金と国庫に預けられている資金を活用します。
ホア氏はまた、予算収入源を使用して資金を前払いし、企業や公共投資プロジェクトを支援することを検討できると述べました。同時に、資金を調達するために政府債券を発行します。
しかし、ホーチミン市経済研究所の元所長である経済専門家のチャン・ズー・リック氏は、今年の金利の大幅な低下は期待できないと述べています。経済は高い成長とインフレ抑制の両方を必要としています。したがって、資本コストを大幅に削減することは容易ではありません。
専門家によると、経済は商業銀行システムに過度に依存しており、銀行は主に短期資本を提供しています。中長期資本は、資本市場と金融機関によって共有される必要があります。社債市場の停滞により、資本圧力が銀行に集中し続けています。
したがって、資本コストの削減の努力に加えて、資本市場の開発と資金調達チャネルの多様化は、企業が数十年にわたるプロジェクトに投資できるようにするための緊急の要件と見なされており、それによって2桁成長目標の基盤を築くことができます。
