7月の最後の取引週で、VN指数は1,735.78ポイントで取引を終え、49.67ポイント上昇しました。これは4週連続の下落の後、最初の週の上昇であり、ベトナムを今週の世界で最も大きく上昇した4つの市場のグループに入れました。
しかし、注目すべき点は、回復週には流動性が低下し、HOSEの平均取引額は1日あたり約17兆5000億ドンに過ぎず、前週比で約13%減少し、20週間の平均よりも6.4%低くなっています。つまり、価格は上昇しましたが、キャッシュフローはそれに応じて増加しませんでした。
専門家は、市場は十分に長い調整期間を経ており、単なるテクニカルな反発ではなく、中期的な底値圏を段階的に形成している可能性があると評価しています。約15%の下落の後、VN指数の評価は、P/Eが約12倍に後退し、長年の平均水準を大幅に下回ったため、より魅力的になっています。同時に、多くの上場企業の第2四半期の業績は全体的に良好であり、市場の基本的な基盤を強化するのに役立っています。
それにもかかわらず、持続可能な上昇トレンドを確認するためには、市場はさらに時間が必要です。監視する必要がある3つの重要な兆候があります。1つ目は、上昇セッションで流動性が明らかに改善する必要があることです。2つ目は、資金が主要株グループから中型株グループに広がる必要があることです。そして3つ目は、VN指数が銀行、証券、大型株グループの合意を得て、重要な抵抗帯を突破することに成功する必要があることです。これらの条件がまだ現れていない場合、市場は依然として底を打つ過程で変動する可能性があります。
8月に入ると、株式市場は業績への反応段階から、企業ごとの見通しの差別化と再評価に移行する可能性が高い。第2四半期と第3四半期の財務諸表の大部分が発表されたため、資金は実質的な成長、前半期のポジティブな見通し、および合理的な評価を持つ株式に集中する傾向にある。逆に、期待どおりに大幅に上昇したが、結果が釣り合わない株式は調整圧力を受ける可能性がある。
これは、市場が業績の話から、マクロ経済要因とキャッシュフローに関する期待に移行する段階となるだろう。最大のチャンスは、評価水準がより魅力的になり、強制売却圧力が大幅に低下し、最近の調整後、投資家の心理が徐々に安定していることにある。国内のキャッシュフローが引き続き良好に維持されれば、VN指数は回復の勢いを拡大する可能性が十分にある。
反対に、市場は依然として、FRBの政策、米国債利回りの推移、為替レートや原油価格の変動、そして世界的な政治変動など、いくつかの外部要因に直面しています。これらはすべて、国際資本の流れと国内投資家の両方の心理に影響を与える可能性のある要因です。
市場の流動性が改善すれば、特に多くの株式グループの評価水準が過去5年間と比較して比較的魅力的な水準に戻った場合、回復傾向を直接的にサポートする原動力となるでしょう。さらに、海外からの資金流入は重要な変数となるでしょう。格上げが外国人投資家の投資増加と長期的な売り越し傾向の逆転に役立つと期待される場合、これは年末までの流動性、評価、市場トレンドの直接的な支えとなる可能性があります。
