VN指数は、以前に1,600ポイントを下回った後、2週連続で回復傾向を維持していますが、上昇傾向は依然として広がりが不足しています。市場は依然として大きく二極化しており、指数の上昇は主に一部の大型株によるものであり、ほとんどの株式は依然として売り圧力にさらされています。
市場全体の流動性は、20週間の平均レベルに相当する水準を維持しており、平均取引額は1セッションあたり約24兆9000億ドンに達しています。資金の流れは全体的に明確な改善はなく、投資家の慎重な心理を反映しています。外国人投資家はホーチミン証券取引所で1兆7000億ドン以上の売り越しを継続しています。
4月のシナリオは、専門家によって同等の確率で2つの方向に分けられています。ポジティブなシナリオ(50%)では、ベトナムがFTSEからの格上げプロセスに関連する有利な情報を受け取り、外国人資本が純買いに戻れば、VN指数はMA200から断固としてブレイクアウトし、1,750ポイントの領域に向かう可能性があります。
逆に、慎重なシナリオ(50%)では、地政学的緊張がエスカレートし、原油価格が急騰した場合、市場は1,250ポイントの領域を再テストする可能性があります。この水準が突破された場合、市場は長期的な下降トレンドを確認するでしょう。
Kafi証券業界分析ディレクターのフイン・アイン・フイ氏(CFA)は、VN指数は現在、指数が主に1,600〜1,700ポイントの範囲で変動する広い範囲での蓄積段階の典型的な特徴を示していると述べています。それに伴い、市場の流動性は低下傾向にあり、投資家の慎重な心理と買い手と売り手の間の綱引きを反映しています。この動きは、市場が供給力を吸収し、新しい価格水準を強化する必要がある以前の蓄積段階と類似しています。
ブレイクスルーを生み出すのに十分な強力なサポート要因が現れていない状況では、VN指数は短期的に横ばい状態を維持し続ける可能性が高いです。今後1〜2週間で、指数は主に1,600〜1,700ポイントの範囲で変動し、より明確なトレンドが形成される前に需給のバランスを再調整するために交互に変動するでしょう。
Pinetree証券会社も、VN指数のテクニカルリバウンドは先週終了した可能性が高く、市場は来週さらに多くの課題に直面する可能性があるという見解を示しました。地政学的リスクは引き続き予測不可能な変数であり、特にイランに対する軍事行動の増加の可能性に関する米国大統領の発表後、短期的には緊張のエスカレーションの危険性が依然として存在します。
パインツリー証券会社のアナリストによると、マイナスシナリオでは、これらのリスクが増加した場合、VN指数は3月24日に形成された1,591ポイント付近の底値圏を再テストする可能性があります。注目すべきは、市場の動向が現在も主にグローバルなマクロ経済要因の影響を受けており、流動性、金利、エネルギー安全保障などの内部問題は価格に十分に反映されていないことです。
専門家は、中東の地政学的緊張が緩和されるなど、不確実性が解消されれば、投資家の信頼はすぐに改善し、それによって投資資金が戻ってくるだろうと見ています。
特に、FTSEラッセルの市場格上げ結果が4月7日に発表されるなど、市場にプラスの影響を与える可能性のある多くの重要な出来事がある状況では、市場に流入する新たな資本の流れが評価水準を押し上げるという多くの中期および長期的な期待が生まれています。
最新のレポートで、SSI証券株式会社のアナリストは、実施中の改革により、ベトナムは現在、MSCIの18の基準のうち17の基準を満たしていると述べています。
最後の障壁は、外国為替市場(FX)の自由化が検討されていることですが、インドやインドネシアなどの国々の経験から、これは格上げの絶対的な障壁ではないことが示されています。
SSIは、新興市場に格上げされれば、ベトナムはETFファンドから約16億7000万米ドルを誘致できると推定しています。この資金の流れは、市場が安定的に吸収し、変動を抑制するのに役立つ3〜5回に分けて段階的に払い込まれます。
