株式市場は、4月初旬の取引週を、利益確定の圧力と、一連の世界的なマクロ変動に対する慎重な心理によって、継続的な回復が「崩壊」したため、激しいもみ合いの中で締めくくりました。
VN指数は、一時的にポジティブなブレイクスルーを見せましたが、週末のセッションで急速に下落に転じ、資金の流れの持続可能性の欠如と、株式グループ間の差別化の程度がますます明確になっていることを反映しています。
資金は広範囲に広がりましたが、依然としてビングループ、不動産、銀行グループが主導しました。指数は大部分の時間で1,680ポイントのサポートゾーンを維持しました。週の終わりに、VN指数は前週比11.24ポイント(+0.67%)上昇し、1,684.04ポイントで取引を終えました。
外国人投資家は、先週のほとんどの時間で売り越しとなり、マイナス要因となり、総額は数兆ドンに達しました。5セッション後の累計で、外国人投資家は市場全体で1兆250億ドンの売り越しとなりました。先週の取引の焦点はビン家の株式であり、そのうちVPL銘柄だけで外国人投資家によって約4兆ドンの買い越しとなりました。
専門家は、市場が敏感な水準に立っていると見ています。一部の見解では、テクニカルリバウンドは徐々に終わり、調整リスクが再発する可能性があるとされていますが、別の見解では、市場はサポート要因がより明確になるにつれて徐々に改善することが期待される蓄積過程にあると評価しています。負のシナリオでは、これらのリスクが増加した場合、VN指数は3月24日に形成された1,591ポイント付近の底値圏を再テストするために戻ってくる可能性があります。注目すべきは、市場の動向は現在も主にグローバルなマクロ要因の影響を受けており、流動性、金利、エネルギー安全保障などの内部問題は価格に十分に反映されていないことです。来週の市場の焦点は、FTSEラッセルが4月7日に市場格上げ評価の結果を発表したイベントです。これは、中長期的に外国資本の流れの期待に大きな影響を与える可能性のあるイベントの1つと見なされています。
DGキャピタルの投資ディレクターであるグエン・ズイ・フオン博士は、流動性の低下と慎重な心理の中で、機関投資家の資金は依然として魅力的な価格帯で株式を静かに蓄積していると述べています。市場の格上げへの期待とともに、これは新たな投資サイクルの基礎となる可能性がありますが、投資家はシグナルを正しく認識し、規律を遵守する必要があります。
リスク要因が依然として存在する状況において、専門家は、投資家が資本の保全を優先し、現金の割合を高い水準に維持することは正常な動きであると考えています。
今後、専門家による監視の重点は、米国のインフレ動向とFEDの金利政策の方向性に置かれます。これらの要因は、世界の金利水準、国内の為替レート圧力、および金融政策を運営する余地に直接影響を与えます。FEDが慎重な見解を維持するか、利下げを遅らせる場合、為替レートとキャッシュフローへの圧力が増加する可能性があります。
反対に、国内市場には依然として一定の支援要因があります。
4月8日の朝には、ベトナム株式市場はFTSEが中間評価結果を発表するという重要な情報を受け取ると予想されています。これは、市場格上げの道のりにおける重要な検証ステップと見なされています。この評価期間を乗り越えれば、市場は2026年9月からパッシブファンドからの資金の流れを引き付け始める可能性があります。
最新のレポートで、SSI証券株式会社のアナリストは、実施中の改革により、ベトナムは現在、MSCIの18の基準のうち17の基準を満たしていると述べています。最後の障壁は、外国為替市場(FX)の自由化が検討されていますが、インドやインドネシアなどの国々の経験から、これは格上げの絶対的な障壁ではないことが示されています。
SSIは、新興市場に格上げされれば、ベトナムはETFファンドから約16億7000万米ドルを誘致できると推定しています。この資金の流れは、市場が安定的に吸収し、変動を抑制するのに役立つ3〜5回に分けて段階的に払い込まれます。
