HoSEの時価総額もそれに応じて約120万兆ドン「蒸発」し、約790万兆ドンになりました。3つの証券取引所全体で、ベトナム証券は130万兆ドンの時価総額が蒸発しました。
今朝(7月23日)の取引セッションに入ると、株式市場は取引セッションの開始時に下落調整の慣性を継続しました。なぜなら、電子掲示板では依然として赤色が優勢だったからです。
連続約定ラウンドに入ると、市場は反転して回復し、ビングループの大型株からの支えのおかげで、基準価格付近でわずかに変動しました。しかし、売り圧力は依然として減少の兆候がなく、市場は引き続き赤字に沈んでいます。
7月23日午前の取引終了時点で、VN指数は7.84ポイント(-0.47%)下落して1,660.7ポイントとなり、45銘柄が上昇、267銘柄が下落しました。総取引量は3億4600万単位を超え、流動性価値は8兆ドンに達し、昨日の午前と比較して量で16.4%、価値で23.7%減少しました。
VIC-VHMのペアは依然として活況を呈し、セッションをそれぞれ4.3%と2.3%上昇で終え、総合指数に約17.5ポイント貢献し続けましたが、広範囲にわたる売り圧力の前でVN指数がプラスになるのを助けるには十分ではありませんでした。
市場の動向に戻ると、VN指数はピーク時の約1,900ポイント(7月22日の取引終了時点まで)から230ポイント以上下落しており、マージン呼び込みの圧力が一部の投資家に現れた可能性があります。2026年第2四半期末までに、証券会社の貸付残高(マージンと前払い金を含む)は約445兆ドンと推定されており、そのうちマージンは435兆ドンを占め、前期第1四半期末と比較して約30兆ドン増加し、過去最高水準となっています。
一方、押し目買いの資金は、多くの優良株が大幅に下落し、ストップ安になったにもかかわらず、断固たる動きを見せていません。一方、外国人投資家は依然として市場に圧力をかけ続けています。直近のセッションでは、外国人投資家はホーチミン証券取引所で1兆9000億ドン以上を売り越しました。年初から現在まで、外国人投資家が売りを止めた月はありません。総売り越し額は85兆ドン近くに達しました。
特筆すべきは、今回の圧力は主に個人投資家ではなく、国内機関投資家、大株主、または企業オーナーなどの大規模投資家グループからのものであることです。市場の流動性は過去数ヶ月間低い水準を維持しており、ほとんどの小規模投資家が以前からレバレッジの使用を自主的に減らしていることを示しています。
ただし、これは広範囲な強制売却ではありません。ストップ安の株式数がそれほど多くなく、積極的な売り圧力が依然として優勢であるためです。より監視する必要があるのは、大株主または企業の株式担保ローンからのリスクです。株価が担保資産の範囲まで下落し続ける場合、強制売却の圧力は市場にさらに強い影響を与える可能性があります。
評価について言えば、ビングループの影響を除けば、VN指数は現在、約10倍のPER水準で取引されています。市場が調整を続けるシナリオでは、評価水準は以前の危機段階で発生した低水準に戻る可能性があります。
この状況を前に、短期投資家はリスク管理を優先し、反発局面で比率を下げ、レバレッジの使用を絶対に避け、市場が1,661-670ポイントの範囲で底を打ち、流動性が改善したことを確認した場合にのみ、投資を検討する必要があります。
