資産の質は、採掘ライフサイクルによって認識される
サヴィルズ・ベトナムによると、2026年はベトナムの投資環境が新たな重点段階に入る年となります。積極的な経済成長の勢いに加えて、外資系経済部門の発展の方向性は、質の高い資本の流れを誘致し、技術、イノベーション、付加価値、長期的な効率を優先するという目標を強調しています。
この変化は、ベトナムが資本の流れを選択する方法を反映しているだけでなく、投資家自身も投資機会の評価基準を変えていることを示しています。不動産分野では、資本コストが以前の段階よりも依然として高く、投資決定はより慎重さを必要とするため、焦点はもはや新資産または旧資産ではなく、運用ライフサイクル全体で持続可能な価値を生み出す能力です。言い換えれば、市場は「新規購入」の考え方から「適正購入」の考え方に移行しています。
Savillsのレポート「Making Offices Fit for the Future: Retrofit or Redevelopment」によると、多くの所有者は、新規開発ではなく、既存の資産をアップグレードまたは再配置することを選択しています。現在の投資家が関心を持っている質問は、「どれだけ新規建設するか」ではなく、「既存の資産を今後20〜30年間で価値を生み出し続けるにはどうすればよいか」です。
この変化は、世界の不動産投資活動がより選択的な段階に入っている状況で起こっています。資本コストが以前のように低水準に戻らない場合、すべての投資決定は、長期的な利益を生み出す能力についてより高い確実性を必要とします。短期的な価格上昇のペースを探す代わりに、投資家は、多くの市場サイクルを通じて収益性を維持し、価値を向上させ続ける余地がある資産を優先します。
不動産への推進力
ベトナム不動産市場評価研究所(VARS IRE)の調査データによると、ベトナムの不動産市場は「健全な浄化」プロセスを経ており、投資家の行動と市場の動きの両方において明確な変化が見られます。
以前は、機会を逃すことを恐れて短期的な価格上昇を期待して資金を投入するという一般的な心理がありましたが、現在では、購入者はより慎重になり、より慎重に選択しています。
VARSによると、中長期的に、不動産市場は成長を続けると予測されていますが、より厳格な選択の方向に向かっています。
このサイクルの主な推進力の1つは、土地、住宅、不動産事業に関する法制度の完成と同期化のプロセスです。これは、困難に直面しているプロジェクトの困難を取り除くための基盤であるだけでなく、新しいプロジェクトへの道を開き、「自然フィルター」のような役割を果たし、市場の透明性の要求を満たしていない、または実施能力が低い、または満たしていない脆弱な投資家を徐々に排除します。
それに伴い、マクロ要因、特に金利水準の変動は、資本コスト、リスク好み、投資家の利益期待を形成する上で引き続き重要な役割を果たしています。
次の段階で注目すべき傾向の1つは、単極都市モデルから多中心都市への移行です。「持続可能な遠心分離」は、もはや感情的な中心部からの離脱ではなく、衛星都市、大都市、メガシティ、および同期的に計画され、接続インフラが整った新しい開発地域への方向性のある移行です。この傾向は、市場を深層的に再構築し、新しい成長極を形成するのに役立ち、同時に、資本と人口の流れが中心核地域に集中し続けるのではなく、より合理的に配分される条件を作り出します。
