FiinGroupの報告データによると、今年の後半に支払期限を迎える企業債券(銀行を除く)は約10兆2000億ドンです。これは、前半期(4兆4000億ドン)の2倍であり、既存の決済キャッシュフローの圧力を示しています。大きな割合を占めているのは、不動産企業であり、今年後半に債券を満期にするには65兆3000億ドンが必要です。
満期圧力は8月に36兆ドンの満期債券でピークに達し、年間で最高水準となりました。このうち、VIS Ratingの格付け機関の評価によると、1兆ドンのリスクの高い債券が最初の支払いが遅れています。これらの債券は、2つの不動産会社によって発行され、信用記録は「非常に弱い」レベルです。
さらに、14兆4000億ドンの期限切れ債券が割引金利の支払いが遅れており、そのうち10兆5000億ドンはVan Thinh Phatグループに関連する4社からの債券です。他の債券はNovaland、Trung Nam、Hai Phatの発行です。これらはすべて、債務再編の過程にある企業です。
中期的な債券市場について、S&I Ratingsのアナリストグループは、不動産企業への財政的圧力は今後12〜18か月間依然として残っていると述べています。これは、今年の後半の大幅な満期価値から来ており、2026年には約143兆ドンの満期を迎える債券に相当します。
既存の債務返済のプレッシャーはありますが、S&I Ratingsは、債券発行額が今後大幅に増加すると予想しています。政府が不動産プロジェクトの法的問題を緩和することを推進することは、アナリストグループによると、企業がプロジェクトを回復し、展開し、キャッシュフローを改善するための条件を作り出すでしょう。
S&Iの専門家は、「プロジェクトが法的根拠が整い、実施条件が整った場合、企業はプロジェクトを銀行融資のための担保として使用できます。プロジェクトの実施許可は、彼らが早期に販売を開始し、債権者への債務を返済するための財務計画を持つことを容易にします」と述べています。
2025年第3四半期の業界見通し報告書で、BIDV証券会社(BSC)は、2025年の商業不動産業界について楽観的な評価を発表しました。BSCは、支援要因が依然として維持されている場合、プロジェクトの処理が加速され、新たな供給が回復する。低金利環境、公共投資など、好ましいマクロ環境がある場合、投資家の資金の流れが再開され、コアビジネスからの業界利益が改善されると主張しています。
BSCは、建設省のデータを引用して、2025年第1四半期には、全国で26件のプロジェクトで15 780件の新製品が新規許可され、59件のプロジェクトで19 760件の製品が販売条件を満たしていることが示されています。法的「縛り」の兆候は、2025年第2四半期に引き続き強化され、複雑なレベルのプロジェクトが一斉に解決されます。AquaCity(ドンナイ省)、NovaWorld Phan Thiet(ブントゥアン省、現在はラムドン省
