2026年の第1四半期には、不動産市場は多くのセグメント、特に土地と戸建て住宅で明確な停滞を記録しました。流動性は改善しておらず、投資家の心理はより慎重になり、市場は調整と二極化の段階に入りました。
Batdongsan.com.vnからのデータによると、この傾向はかなり明確に起こっています。ハノイでは、2026年第1四半期の宅地販売価格は2025年末と比較して約4%下落しましたが、ホーチミン市では、戸建て住宅の価格は約2%下落しました。
Batdongsan.com.vnのバク・ズオン総支配人は、市場は急騰期を経て必要な調整段階に入っていると述べています。これは、資金繰りのある買い手がよりリーズナブルな価格で優れた製品にアクセスできる時期です。
実際の市場の動向は、購入者の行動に明確な変化を示しています。ハノイのベテラン不動産業者であるタイン・トゥン氏は、土地区画を調べたり見に行ったりする顧客の数が以前に比べて大幅に減少しており、特に計画情報やインフラのおかげで価格が急速に上昇した地域で顕著であると述べています。
「以前は数億ドンの価格差で販売されていた土地区画は、まだ購入を問い合わせる人がいましたが、現在では問い合わせが大幅に減少し、見に行く人も少なくなっています。地主は値下げを検討し始めています」とトゥンさんは言いました。
このブローカーによると、現在の最大のプレッシャーは、金利が高水準を維持しているため、金融レバレッジを使用する投資家グループからのものです。一部のケースでは、特に投機的な製品の場合、資本を回収するために価格を調整せざるを得ません。逆に、実際の購入者は依然として需要を維持していますが、より慎重な傾向があり、資金を投入する前に、法的側面、販売価格、使用可能性を慎重に検討しています。
Batdongsan.com.vnプラットフォームでの検索データも、テト直後にハノイのアパートへの関心が50%増加し、ホーチミン市の戸建て住宅の需要が36%増加したため、この変化を示しており、実際の住宅需要が依然として主導的な役割を果たしていることを反映しています。
買い手の行動の変化と市場の価格下落圧力は、ある程度、資本コストの影響を反映しています。MB証券株式会社(MBS)の分析によると、2026年第1四半期には、市場と不動産株グループはどちらも低迷しており、主に金利水準が高水準を維持し、上昇傾向にあるためです。
MBSは、高金利と不動産信用管理が二重の圧力を生み出したと考えています。一方では、デベロッパーは新しいプロジェクトを展開する際により慎重になり、同時に、展開中のプロジェクトから大きな財務コストを負担しなければなりません。他方では、市場の吸収能力が低下しており、特に金融レバレッジを使用する顧客グループにとってはそうです。
流動性の低下は、主要都市で2〜4%の減少を記録した市場データと一致する、わずかな価格調整を引き起こしました。
それにもかかわらず、MBSは市場が完全に否定的ではないとも考えています。プロジェクトの法的枠組みは徐々に完成に近づいており、障害を取り除くための政策は引き続き実施されていますが、公共投資の推進はインフラから恩恵を受ける地域の不動産価値をサポートする可能性があります。
さらに、金利水準の安定化に関するベトナム国家銀行からのシグナルは、資本コストの圧力を軽減し、それによって今後の市場の流動性をサポートすることが期待されています。
特に注目すべきは、不動産株グループの評価額が現在、5年平均と比較して低い水準まで低下していることです。金利がすぐに安定する可能性があるという期待に基づいて、MBSはNLG、KDH、PDRなどの一部の株式が、投資家が長期的な目標のために蓄積するのに適していると考えています。
