管理機関がベトナムの航空会社における外国人所有上限を34%から49%に引き上げる提案について意見を求めている状況において、外国人保有枠の拡大が現段階で本当に緊急性があるのかという疑問が生じます。
この規定は、航空会社が依然として国内投資家が支配権を握ることを保証し、同時に国際的なパートナーからの資本と経営経験を引き付ける余地を確保するために設計されています。
国内航空は高く飛躍し、遠くまで到達
世界の航空業界の回復と成長とともに、2025年のベトナムの航空輸送は引き続き目覚ましい成果を記録しています。
市場全体の総輸送量は、乗客8350万人、貨物150万トンと推定され、2024年と比較して乗客が10.7%増、貨物が18.5%増となりました。ハノイ-ホーチミン市、ハノイ-ダナン、ホーチミン市-フーコックなどの多くの主要路線は、座席利用率を高い水準に維持しています。
市場の回復と並行して、国内の航空会社も今後10年間で大規模な航空機隊を拡大する計画を実施しています。
ベトナム航空は現在、約100機の航空機を運航しており、国内線および地域ネットワークの拡大計画に対応するために、2030年から2032年の期間に引き渡される予定のボーイング737-8航空機50機を購入する契約を締結しました。
さらに、同社は、長距離国際線の運航能力を向上させるために、2028年から2030年の間に約30機の新しいワイドボディ航空機を追加することを検討しています。
民間部門では、ベトジェットは現在120機以上の航空機を運航しており、エアバスとボーイングの航空機の長期受注が数百件あり、そのうち100機がA321neoであり、国際線ネットワークを拡大するためのワイドボディ航空機の購入契約もあります。
さらに、サンフーコックエアウェイズは、ボーイング787-9航空機を最大40機購入する契約を締結し、2030年までに航空機隊を100機まで拡大する計画です。
これらの大規模な投資計画は、国内航空会社が市場の長期的な成長ニーズを満たすために、依然として積極的に運航能力を拡大していることを示しています。
そのような状況において、一部の専門家は、国内企業が依然として大規模な投資を続け、航空機隊を拡大している場合、外国人所有の上限を引き上げることは市場の緊急のニーズであるかどうかを問う必要があると述べています。
戦略的制御の問題
政治経済学および公共管理に関する研究によると、航空は戦略的インフラ産業グループに分類され、通常の輸送事業活動を超えて役割を果たしています。
航空会社の活動は、国家空域の利用権に直接関連付けられており、領土接続と、自然災害、疫病、または国防・安全保障任務などの緊急事態における機動性を確保します。
したがって、高度に発展した航空市場であっても、多くの国が航空会社に対する外国所有制限を維持しています。
米国では、外国人投資家の議決権のある所有割合は25%に制限されています。一方、欧州連合はより高い割合を許可していますが、航空会社は依然としてEU市民または法人によって実質的に管理されなければなりません。日本と韓国も、航空会社に対する国の戦略的支配権を確保するために同様の規制を適用しています。
一部の専門家によると、航空会社における外国人所有比率の拡大は、単に資本を補充するだけでなく、企業統治への参加権、航空ネットワークの方向性、および長期的な開発戦略にも関連しています。
国民経済大学の科学・教育評議会議長であるチャン・トー・ダット教授は、「現代の企業経営において、株主が約35%以上の株式を保有していることは、拒否権を通じて戦略的決定に大きな影響を与える可能性があります。したがって、外国人所有比率を49%に引き上げることは、資本構造を変えるだけでなく、支配権の移転の可能性も秘めています。特に航空業界では、外国人投資家は通常、グローバルな利益を持つ主体であり、利益相反のリスクが発生する可能性があります。航空ネットワーク、資源配分、または開発方向に関する決定は、国益よりも投資家の利益に合わせて調整される可能性があります。」と述べています。
所有比率が50%に近づくと、外国人投資家は取締役会の構成または株主協定を通じて戦略的決定に大きな影響を与える可能性があります。
一部の意見では、現在のベトナム航空業界の課題の本質は、完全に資本の問題にあるわけではないとも指摘されています。
業界の核心的な問題は、現在、主に世界の航空市場の周期的な変動、運用コストの増加、航空機とエンジンのサプライチェーンの崩壊、およびリスク管理能力の向上要求に関連しています。
専門家によると、これらの課題は、外国人所有比率を高めるだけでは徹底的に解決できません。
国内航空市場が引き続き成長し、ベトナム航空会社の運航能力が拡大している状況において、現在の外国人資本上限34%は、比較的合理的なバランスポイントと評価されています。依然として国際投資家の誘致を許可していますが、ベトナム側の戦略的支配権を変更するものではありません。
