8月6日に発表された報告書「金価格の上昇傾向には支持力がある」の中で、多国籍投資銀行とスイスの金融サービス会社(UBS)は、金価格の見通しについて肯定的な見方を維持しており、貴金属は2027年前半に1オンスあたり5,000米ドルに達する可能性があると予測しています。
特筆すべきは、この予測が金価格が激しい変動期を経験したばかりの状況で発表されたことです。4,000米ドル/オンス前後で変動した後、貴金属は上昇傾向を取り戻し、投資資金の再流入とリスクヘッジ資産の探求需要を反映しています。
UBSは、金の上昇トレンドは依然として根拠があると考えていますが、今後の道のりは平坦ではない可能性があります。インフレの変動、米国の経済データ、原油価格、および米連邦準備制度理事会(FRB)の金融政策は、市場の調整局面を引き続き生み出すでしょう。
しかし、中長期的に見ると、UBSは金価格をより高い価格帯まで押し上げる可能性のある3つの大きな原動力を見出しています。
目標5,000米ドル/オンスの背後にある3つの大きな推進力
最初の動機は実質金利の低下の見通しです。金は金利をもたらさないため、高い実質金利は貴金属を保有することの機会費用を増加させることがよくあります。逆に、金融政策の見通しが緩和され、実質金利が低下傾向にある場合、金の魅力は通常向上します。
UBSは、今後のインフレと金融政策の動向が金にとってより有利な環境を作り出す可能性があると考えています。インフレ圧力が引き続き緩和され、FRBがより穏健な金融政策に移行する条件が整えば、金は金利環境の変化からさらなる推進力を得る可能性があります。
2番目の要因は、中期的な米ドル安の見通しです。米ドルは、貴金属の価格が米ドルで評価されているため、金市場に大きな影響を与えます。米ドル安は、通常、他の通貨を保有する投資家にとって金をより魅力的にするのに役立ちます。
UBSによると、米国の赤字とポートフォリオの多様化の傾向に関連する問題は、長期的に米ドルに圧力をかけ続ける可能性があります。これは、金価格の上昇見通しを補完する重要な要素です。
3番目の原動力であり、特に重要な基盤でもあるのは、中央銀行からの金購入の需要です。UBSは、中央銀行の金の蓄積活動が市場にとって大きな支えとなるだろうと引き続き評価しています。
同機関の予測によると、2026年に中央銀行が購入する金の量は750〜1,000トンに達する可能性があります。この大規模な購入者グループからの安定した需要は、他のいくつかの需要セグメントが弱まっている場合でも、金市場が高値を維持するのに役立つ可能性があります。
直線的に増加しているわけではないが、4,000米ドルの範囲は依然として注目に値する
UBSの目標である1オンスあたり5,000米ドルは、金価格が今後2027年前半まで継続的に上昇することを意味するものではありません。
市場は依然として短期的に圧力をかける可能性のある多くの要因に直面しています。米国の経済データは予想よりも強く、インフレが再燃したり、エネルギー価格が高騰したりすると、市場はより強硬な金融政策への期待を高めざるを得なくなる可能性があります。その場合、利回りが上昇し、米ドルが強まると、金に対する利益確定の動きが活性化される可能性があります。
しかし、まさにこれらの調整局面が、UBSによって長期投資戦略にとって監視すべき要素と見なされています。同機関は、金価格の下落が金を4,000米ドル/オンス以下に戻すことで、戦略的ポジションを構築する機会が開かれる可能性があると考えています。
UBSレポートからの注目すべきメッセージは、金は依然として各段階で大きく変動する可能性があるが、長期的なトレンドの基本的な推進力はまだ弱まっていないということである。実質金利の低下見通し、米ドルの弱体化、および中央銀行からの強い金購入需要が、3つの重要な柱を形成している。
これらの要因により、UBSは引き続きポジティブな見方を維持しており、金価格は2027年前半に1オンスあたり5,000米ドルに達する可能性があると予測しています。この価格水準はまた、スイスの金融機関が、貴金属が新たな高値を征服する前に変動期を経験する必要があるにもかかわらず、金の上昇余地はまだ終わっていないと評価していることを示しています。
