6月に大幅に下落した後、金市場は、支持要因と圧力要因が引き続き絡み合っているため、投資家が注意深く監視する段階に入っています。米連邦準備制度理事会(FRB)が慎重な金融政策を維持するという期待は、依然として短期的な障害ですが、シュローダーズ氏は、中央銀行の金購入需要が貴金属の長期的な見通しの基盤を築き続ける可能性があると考えています。
最新の金見通しレポートで、シュローダーズは、過去の市場の動向は投資家グループ間の違いを示していると述べています。同機関によると、6月に金価格が調整されたとき、一部の西側投資家は、FRBが金利を高い水準に維持し続けることを懸念して、保有比率を減らす傾向がありました。逆に、新興経済国の多くの中央銀行は、長期的な準備資産の多様化を目標に、依然として金準備を増やし続けています。
シュローダーズ氏は、金価格への圧力は現在、主に米国の金融政策への期待から来ていると考えています。しかし、同機関は、FRBが利上げを継続するという期待が徐々に冷めていく場合、市場はより安定した価格水準を形成する前に、不利な要因を吸収するのに約3〜6ヶ月かかる可能性があると評価しています。
シュローダーズの分析によると、エネルギー価格からのインフレ圧力は以前に比べて低下傾向にあり、長期的なインフレ期待も低下しています。さらに、米国の労働市場の指標は均一な傾向を示しておらず、FRBが過度に引き締め的な金融政策を維持し続ける余地が予測困難になっています。
報告書はまた、米国の財政状況が今後監視する必要がある要因となる可能性があると指摘しています。シュローダーズ氏によると、債務を借り換え、財政赤字を補填するための大規模な債券発行の必要性は、米国政府の借入コストにさらなる圧力をかけ、それによって金融政策運営の余地に影響を与える可能性があります。
サポート面では、シュローダーズは、中央銀行からの買いが依然として金市場の注目すべき要因の1つであると評価しています。同機関は、中国人民銀行(PBOC)が、金価格が依然として高水準にあるにもかかわらず、過去数年間、金の買い活動を継続していると述べています。
シュローダーズによると、中国が購入を発表した金の量は、ここ数ヶ月で大幅に増加しました。同機関は、金価格が高水準を維持している状況で準備を補充し続けることは、北京が依然として金を外貨準備構造における戦略的資産と見なしていることを示していると述べています。
シュローダーズ氏はまた、中国の総外貨準備における金の割合は、他の多くの経済圏と比較して依然として大幅に低いと指摘しました。これは、この国の金購入需要が、準備の多様化戦略を継続する場合でも、長期的には余地があることを意味します。
中国に加えて、世界金評議会(WGC)と公式通貨・金融機関フォーラム(OMFIF)の最近の調査でも、多くの中央銀行が今後数年間で外貨準備における金の割合を増やす計画を継続していることが示されています。
シュローダーズ氏によると、短期的には、金価格の動向は依然としてFRBの金融政策の期待と米国の経済データの影響を受けるでしょう。しかし、長期的には、中央銀行部門からの安定した金購入需要は、市場を引き続きサポートする重要な要因の1つと見なされています。
*注:これはシュローダーズの分析の見解であり、金の売買推奨とは見なされません。
