世界の金供給は、採掘量とリサイクル活動の改善により、2026年も引き続き成長すると予測されています。一方、宝飾品の需要と中央銀行の買い入れ活動の緩和により、金の需要はわずかに減少する可能性があります。しかし、金地金と金貨の形での現物金投資の需要は大幅に増加すると予想されており、初めて宝飾品の需要を上回り、世界の金市場の最大の構成要素になるでしょう。
これは、メタルズ・フォーカスが発表した年次報告書ゴールド・フォーカス2026で述べた見解です。
Metals Focusによると、2026年の平均金価格は約4,920米ドル/オンスに達すると予測されており、前年比43%増加し、新たな史上最高値を記録します。
Metals Focusの金銀調査ディレクターであるマシュー・ピゴット氏は、金価格は2025年に44%上昇し、1980年以来最大の増加を記録したと述べました。
中央銀行の純金購入量は、3年連続で非常に高い水準を維持した後、前年比で約20%減少しましたが、この地域からの需要は2022年以前の期間よりも大幅に高くなっています。
それに加えて、ジュエリーから金地金や金貨への移行傾向は、多くの主要市場で引き続き明確に起こっています。
「私たちのデータセットでは初めて、実物金投資の需要が宝飾品の需要を上回り、総金需要の最大の構成要素になると予測されています」とピゴット氏は述べています。
Metals Focusによると、年初に史上最高値を記録した後の金価格の調整の勢いは、一部の投資家をより慎重にさせました。しかし、金市場を支えるファンダメンタルズ要因は依然として大きく変わっていません。
専門家は、世界経済の不確実性、長期化するインフレ圧力、多くの主要経済国の公的債務の増加、投資ポートフォリオの多様化の必要性が、長期的な価値保持資産としての金の役割を強化し続けていると述べています。
「金価格は今後も新たな高値を更新すると予想しています」とピゴット氏は述べています。
供給源に関しては、2025年の世界の金採掘量は過去最高の3,817トンに達し、新規鉱山プロジェクトの稼働、採掘能力の拡大、および小規模採掘地域からの生産量の増加により、前年比2%増加しました。
2026年には、金の採掘量はさらに2.4%増加し、約3,907トンになると予測されています。
一方、2025年の世界のリサイクル金の量は2.8%増加し、1,404トンに達し、13年ぶりの高水準となりました。メタルズ・フォーカスは、リサイクル金の供給量が2026年もさらに5.1%増加すると予測しています。
需要側では、中央銀行の純金購入量は2025年に22%減少し、848トンとなり、4年ぶりの低水準となりました。それでも、メタルズ・フォーカスは、中央銀行部門からの需要は、近年の平均と比較して依然として高い水準を維持すると考えています。
金ETFファンドの場合、保有量は2025年に803トン増加し、2020年以来最大の増加を記録しました。
実物金投資の需要も16%増加し、投資家がリスクヘッジ資産を探している状況下で、貴金属の魅力のおかげで12年ぶりの高水準となりました。
対照的に、宝飾品の需要は引き続き高水準の価格からの圧力を受けています。世界の金ジュエリー生産量は2025年に19%減少し、1,646トンとなり、5年ぶりの低水準となりました。
Metals Focusは、宝飾品の需要がさらに約11%減少する一方で、金地金と金貨の需要が15%増加し、2013年以来の最高水準に達するため、この傾向は2026年も続くと予測しています。
特に注目すべきは、中国が引き続き世界の現物金投資需要の主な成長エンジンになると予測されていることです。
さらに、電子分野における金需要は、新しい技術アプリケーションからの成長が家電市場の弱体化を補っているため、2025年にはほぼ横ばいです。一方、他の産業分野における金需要は引き続き減少しています。
Metals Focusは、宝飾品需要と中央銀行の買い活動の弱体化により、2026年の世界の金需要の総額は約2%減少すると予測しています。しかし、この減少は、実物金投資の需要が引き続き大幅に増加しているため、ある程度補われるでしょう。
金市場は史上最高値を記録した後、調整局面を経験しましたが、メタルズ・フォーカスは貴金属の長期的な見通しについて依然としてポジティブな見方を維持しています。
同機関によると、近年金価格の急騰を支えてきた基盤となる要因は依然として存在しており、今後の市場にとって重要な推進力となるでしょう。
Metals Focusは、「金の長期的な上昇トレンドは維持されると信じています。市場をサポートするファンダメンタルズムは、将来の金価格の見通しにとって引き続き基盤的な役割を果たします」と強調しました。
