変動の多いが「世代的な」と評価される収益性をもたらした2025年を過ぎ、金属市場は大きな期待と議論の多い2026年に入りました。
Kitco Newsの最新の調査結果によると、ほとんどの小売投資家は、銀が引き続き最も大きく上昇する金属であると信じています。一方、多くの金融機関や専門家は、プラチナ金属グループ(PGM)の傑出した代表であるプラチナこそが、首位の有力候補であると考えています。
ビットコインが2025年をリード、小売投資家は引き続き「金を預ける」
Kitco Newsの統計によると、2025年は主要金属の広範囲にわたる印象的な増加を記録しました。銀は127%以上増加し、他の金属を大きく上回ったため、焦点となりました。
白金は約125%の上昇に追随し、金は約65%の上昇で長年の上昇傾向を強化し続けており、銅も投資家に約35%の利回りをもたらしています。
Kitco NewsのTop Metals 2026調査には、352人の小売投資家が参加し、178人、つまり51%が、銀が2026年も引き続き首位になると予測しました。参加者の約29%が金が最も上昇する金属であると考えていますが、10%がプラチナを選択し、残りの11%が銅に期待を寄せています。
この結果は、過去1年間の銀の上昇から大きな恩恵を受け、このトレンドを引き続き信頼している個人投資家の心理を明確に反映しています。
ウォール街は銀に慎重、PGMに方向転換
小売投資家の楽観主義とは対照的に、金融機関やアナリストからの見解は、より明確に差別化されています。
2026年の商品見通しレポートで、TD証券は、金利水準の低下、通貨価格の下落傾向、需給要因、ポートフォリオの多様化の必要性が、金価格を2026年前半に4 400米ドル/オンスを超える新たな高値に押し上げ続けると述べています。
しかし、TD証券は、銀は2025年の大幅な上昇を繰り返すのは難しいと見ています。アナリストによると、銀市場は、ロンドン貴金属市場協会(LBMA)の自由銀在庫が大幅に増加したため、「シルバーストープ」の状態から「シルバーフロー」の状態に移行しました。
2億2200万オンス以上の銀が市場に戻ることは、世界的な約2年間の赤字を補うのに十分であると考えられており、それによって価格上昇圧力を軽減します。
したがって、TD証券は、銀価格は2026年初頭に弱体化し、最近のピークに戻ることは難しいと予測しており、予測では40米ドル/オンス前後です。
対照的に、同機関はプラチナとパラジウムの見通しを非常に高く評価しており、これらを2026年の商品グループの2つの主要な選択肢と見なしており、目標価格は市場全体の予測水準よりも約20%高くなっています。
ヘラウスは年初の調整リスクを警告
TD証券がPGMの可能性を強調する一方で、貴金属大手グループの1つであるヘルエウスは、より慎重な見方をしています。
2026年の貴金属見通し報告書の中で、ヘラエウス氏は、2025年の金、銀、PGMの大幅な上昇が価格を急騰させ、市場は来年の最初の数ヶ月で調整または蓄積段階に入る可能性があると述べました。
ヘラエウス氏によると、金は依然として中央銀行の買い需要と、米連邦準備制度理事会が金融政策をさらに緩和した場合の実質金利の低下の可能性のおかげで最も強固な基盤を持つ金属です。しかし、大幅な上昇期を経て、金価格は新たなトレンドを確立する前に横ばいになる可能性が高いです。
銀に関して、ヘラエウス氏は、高価格が多くの分野、工業からジュエリーまで、需要に圧力をかけていると指摘しました。特に、太陽光発電分野の銀の需要は成長鈍化すると予測されていますが、インドなどの主要市場の消費者は高価格のために支出を締め付けなければなりません。
牡羊座: 可能性はありますが、課題も少なくありません。
特にプラチナについては、ヘラエウス氏は、2025年前半に市場が緩和されたことを認めました。供給が好調でなかった一方で、需要と貯蔵活動が増加し、2013年以来の高値に押し上げられました。しかし、2026年に入ると、供給は改善すると予測され、需要は減少傾向にあり、赤字が縮小しました。
それにもかかわらず、ヘラエウス氏は、プラチナ市場は依然として高水準の金属ローン金利で不足状態を維持する可能性があると考えています。調整期間後、プラチナ価格は再び上昇する余地があると予想されており、2026年には1オンスあたり約1 300〜1 800米ドルの変動幅になると予測されています。
