金価格が上昇の勢いを取り戻す
顧客に送られた新しいレポートで、UBSのストラテジストは、金価格が約100米ドルの狭い取引ゾーンから脱出し、約2ヶ月ぶりに4,250米ドル/オンスの抵抗線を突破したと述べました。
UBSによると、中国の機関からの買いと、金ETFへの資金流入は、最新の上昇を大きく後押しする要因です。
さらに、円安を目的とした米国と日本の最近の協調的な取り組みも、米国債の投げ売りのリスクを軽減するのに役立っていると考えられています。
それにもかかわらず、UBSは金市場が短期的には依然として多くのリスクに直面していると警告しています。米国の経済データが引き続き好調であり、原油価格が高水準を維持し、インフレ懸念が長引いたり、市場が米国連邦準備制度理事会(FRB)が強硬な金融政策を維持することを期待して上昇した場合、金は引き続き圧力を受ける可能性があります。
しかし、スイスの銀行は、短期的な変動は中長期的なポジティブな見通しを変えるものではないと考えています。
「2027年上半期には金価格が約5,000米ドル/オンスまで上昇すると予想しています」とUBSは述べています。
実質金利の低下は投資家を再び引き戻す可能性がある
今後の金にとって最も重要な推進力の一つは、実質金利の低下の見通しです。
UBSは、インフレが徐々に緩和され、それによってFRBが2027年に緩和サイクルを再開する前に、今年中に金利を安定的に維持することを可能にすると予測しています。
政策金利への期待が低下すると、実質利回りも低下する可能性が高い。これは、定期的な利回りをもたらさない資産である金を保有することの機会費用を削減するだろう。
同時に、金利の低下は米ドルに圧力をかけ、貴金属への投資需要を促進する可能性があります。
UBSはまた、米ドルは短期的には依然として強さを維持できると評価していますが、財政赤字、対外収支赤字、投資家の米ドル資産保有比率が高いなど、米国経済の構造的な問題は、米ドルが再び弱体化する余地を作る可能性があります。
歴史的に、米ドルの弱体化は通常、金価格を強くサポートする要因でした。資産の多様化、米ドルへの依存度の低下の傾向も、UBSによって貴金属に引き続き利益をもたらすと評価されています。
中央銀行は引き続き金の「足場」を築く
中央銀行の金購入需要は、UBSによって、民間投資需要が弱まる時期であっても、市場を安定させるのに役立つ重要な柱の1つと見なされています。
UBSが引用したデータによると、中央銀行は第2四半期に約289トンの金を購入しました。同銀行は、2026年の中央銀行の総購入量が約750〜1,000トンに達する可能性があると予測しています。
UBSは、この資金の流れだけでは金価格を大幅に押し上げるには不十分かもしれませんが、市場のサポートゾーンを作り出し、宝飾品用金の需要など、一部のセグメントでの弱体化を補うのに役立つと考えています。
これに先立ち、5月26日、UBSは米国債利回りと米ドルが高水準を維持しているため、2026年末の金価格予測を5,900米ドルから5,500米ドル/オンスに引き下げました。
それにもかかわらず、UBSは現在も長期的に金に対してポジティブな見方を維持しており、価格が4,000米ドル/オンス前後またはそれ以下に下落する時期は、投資家がポートフォリオで金の割合を段階的に増やす機会になる可能性があると考えています。
注意:上記の内容は、投資勧告ではなく、金価格の見通しに関するUBSの評価と予測を反映しています。投資家は、決定を下す前にリスク要因を慎重に検討する必要があります。
