第3四半期の商品見通しレポートで、BMOキャピタル・マーケッツ(カナダの大手銀行の1つであるモントリオール銀行の投資銀行および資本市場サービス部門)は、下半期の平均金価格は約4,625米ドル/オンスになると予測しており、以前の予測より5%減少すると述べました。
この銀行のアナリストは、「原油価格の低迷が維持されれば、スポット金価格は回復する可能性があり、それによって新興市場の需要をサポートする可能性があると依然として考えている」と述べています。
金は今年の残りの期間も引き続き困難に直面する可能性があるが、BMOはこの貴金属に対して依然としてポジティブな見方を維持している。銀行は、金価格が2027年第1四半期に1オンスあたり5,000米ドルの水準を再び突破する可能性があり、来年の第2四半期と第3四半期の平均価格は約1オンスあたり4,200米ドルになると予測している。
「短期的な心理は引き続きマクロ経済の変動と地政学的な展開に依存する可能性があるが、状況がより安定すれば金セクターは勢いを取り戻す可能性があると考えている」と分析グループは述べた。「中東の緊張が長引けば、特にエネルギー供給の中断の危険性、インフレと金利への影響など、リスクは依然として存在する。」
BMOはまた、銀の短期的な見通しを下方修正し、第3四半期の銀の平均価格は約69米ドル/オンスにとどまると予測しました。しかし、銀行は第4四半期に銀価格がわずかに回復し、平均約71米ドル/オンスになると予想しています。
BMOは、銀の回復傾向は2027年初頭まで続く可能性があり、第2四半期に価格がピークに達し、平均は約74.8米ドル/オンスになると考えています。
「銀は、プラットフォームニーズが電力インフラへの投資と進行中の電化プロセスによって支えられているため、産業に役立つ金属としての役割から引き続き恩恵を受けています」とアナリストは述べています。「市場は、金利、地政学的リスク、産業需要の持続可能性などのマクロ要因に依然として焦点を当てる可能性が高いです。」
BMOは、金と銀の価格に対する短期的な最大のリスクは、依然として米国の金融政策によるものであり、市場は年末までにFRBが利上げする可能性に強く賭けていると見ています。
FRBは最近の金融政策会合で金利を据え置いたが、イランの紛争によりエネルギー価格が高騰し、インフレ懸念が高まっているため、中央銀行は少なくとも今年の利上げを支持するシグナルを発した。ケビン・ワルシュFRB議長も、物価安定の維持を優先すると強調した。
「FRBからのメッセージは、市場でポジション調整の波を引き起こしました。米国の2年物国債利回りは13ベーシスポイント上昇し、2025年4月以来最大の増加幅となり、同時に10月に0.25パーセントポイントの利上げの期待を高めました。私たちの経済グループは現在、0.25パーセントポイントの利下げは、以前のシナリオよりも9か月遅れて、2027年9月と12月に発生すると予測しています。
現在、FRBの利下げはまだ遠いですが、多くの経済が利上げ傾向にあり、それによって金属にさらなる圧力をかける要因となっています」とBMOの専門家は述べています。
短期的なリスクにもかかわらず、BMOは、金はますます明確になっている非米ドル化の傾向に関連する新たな需要の原動力から依然として恩恵を受けていると考えています。
「地政学的要因によるドル化は、制裁のリスクや米ドル取引システムへの依存を制限したいという願望から、組織が米ドルへの依存度を減らす動機を持っていることに起因します。その中で、金の購入は通常、重要なステップです」と分析グループは述べています。
対照的に、「防衛のための非米ドル化」は、公的債務の増加による通貨の価値下落のリスクから生じています。
